文/新浪财经专栏作家 老艾[微博]
股指期货不是导致大盘下跌的罪魁祸首，转融券的推出也不会成为做空利器，否则就是颠倒了因果与主次关系。
转融券业务将于2月28日正式推出，正契合大盘在近期回调，有不少人认为，这是导致大盘下跌的重大利空因素，甚至有人把它和股指期货相提并论，认为将是继股指期货后的第二个做空利器。
事实上真是如此吗？
首先，股指期货导致了股市的下跌吗，这是一个颇有争议的话题，因为股指期货推出后的两年多，大盘从总体走势看，的确是熊市行情。
但推出初期来看，期指走的是先抑后扬行情，在推出半年以后，还创出了上市以来的最高点位。
从走势上看，期指在盘中的表现更为活跃，特别是直线拉升或下跌时，往往比大盘快一两秒钟，这也成为期指影响大盘的直接依据。
但事实并非如此，期指是跟随沪深300指数的，而大盘是涵盖整个市场的，从体量上就不是一个等级的，期指轻而大盘重，理所当然要比大盘更敏感。
从资金上来看，机构在期指上主要是套期保值交易，也即是中长线交易，轻易不会动。而影响期指走势的主要是投机资金，这些资金基本上都是以短线交易为主，正是由于频繁的短线交易才导致期指的成交金额已远远超过沪深两市的成交额。
而短线交易是无法影响长期走势的，大盘究竟该怎么走还是取决于自身的综合因素，这就引导出第二个话题，那就是谁是因，谁是果，谁影响谁。
很明显，市场的大趋势是因，融资融券为果，是市场影响融资融券，而不是后者影响前者。
简单点说，就是资金判断股票要涨，才会去融资，判断股票要跌，才会去融券。不管是股指期货，还是融资融券，最多是助涨助跌，而不是引领大势的走向。
虽然转融券的推出大幅增加了做空的标的，但从前两年熊市中统计数据来看，融资金额占据绝对主导地位，高达九成以上，融券只能沦为配角。
在熊市中尚且如此，如今A股已显露牛市峥嵘，即使转融券开闸，也不会对A股形成多大影响，那些认为周四转融券推出会导致大盘重挫的观点纯属杞人忧天。
笔者没有用高深的理论与复杂的数据进行论证，因为最简单的道理就是最管用的，尊重常识就是尊重市场规律。
(本文作者介绍：知名财经人、资深投资人、新浪财经特聘股市专家)
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