文/新浪财经专栏作家 庞剑锋[微博]
股市离系统性风险的时间已经不远，不一定现在就是最高点，但是离这波反弹的最高点也已经不远了。在2013年，不要轻易坚定看多，也不要动不动坚定看空。而是应该走一步看两步，摸着石头过河。
我认为，股市离系统性风险的时间已经不远，不一定现在就是最高点，但是离这波反弹的最高点也已经不远了。投资者很难猜中最高点究竟是哪一天，需要控制仓位，提前防范风险。
首先从基本面上来说，经济复苏的势头不够强烈，也没有体现到上市公司的业绩上。煤炭行业是经济周期的风向标之一。截至2月6日，环渤海动力煤价格指数报收627元/吨，这是该指数连续第八周下降。另外，最近反腐败政策对酒类消费的打击非常明显。零售百货行业的上市公司的业绩增速更是十分微小。所以，经济虽然在复苏，但是复苏较为微弱。能否强劲复苏，还是要看政策。
政策上，央行[微博]最近开展逆回购操作向市场注入短期流动性资金，却迟迟没有降低准备金率，更别提降低利率了。相反，在央行的季度报告中，提到了通胀的潜在风险。通胀的担忧也被总理在某个场合提及。这说明，流动性这个水龙头并没有被打开，甚至有可能短期内打不开。这是本轮反弹的最大隐忧。
目前市场最大的希望是新一届政府的新型城镇化政策，市场所期待的政策的具体时间点是3月3日召开的两会。然而，我们知道两会期间向来不会出台什么实质性政策，无非是一些提案、一些讨论而已。所以两会不一定给市场带来心理支撑，反而可能成为预期落空的转折点。
资金流向也需要研究。有新闻报道称，中国人寿最近赎回近百亿规模的高仓位基金，品种多为指数型基金和股票型基金。这也需要引起投资者的重视。
分析了基本面和资金流向，不妨来看看技术图形。创业板指数、深圳综指目前已经反弹到了一个重要的黄金分割点位附近。只有上证指数离黄金分割2528点还有一定距离。按照一般的技术分析，即使在牛市里，到了黄金分割点通常也要盘整一下。周四，本轮行情的核心板块银行板块，龙头股民生银行出现第一次暴跌。作为一个迅速翻倍的大盘股，此时出现调整是大概率事件。龙头股的行为对整个行情有很强的示范作用，龙头股的倒下必然引发整个行情的调整。
综合以上这些情况分析，系统性调整已经是风雨欲来了。本人还是要强调，在2013年，不要动不动坚定看多，也不要动不动坚定看空。而是应该走一步看两步，摸着石头过河。由于很少有人能卖在最高点，所以提前作出仓位的控制，防范即将到来的风险是非常有必要的。
(本文作者介绍：浦来德资产管理公司董事长 新浪模拟炒股大师赛冠军)
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