文/新浪财经专栏作家 陈培雄[微博]
科技股票市场沿用了股票市场名称，说明科技股票市场上交易的标的物仍然是股票，不同的是科技股票市场交易股票的目的主要不是为了传统股票市场的“退出—投资”功能，而是为了实现对科技成果即技术商品的交易。
剖析中国股市失败原因 探寻拯救之路(之五)
传统股票市场大家都已经很熟悉了。顾名思义，股票市场就是交易股票的市场。人们之所以要设立股票市场，主要目的是为了解决股份制募集资金的退出。为了实现退出就需要有人接手，从而形成了股市的“退出-投资”功能。这就是传统股市担负的基本功能，而发现价格、资源配置是任何一个市场均有的功能，无疑股市也具有这两项功能。
本文要介绍的是一类新型的股市——科技股票市场。科技股票市场本质上是一个与传统股票市场不同的市场，主要区别在于两个市场担负不同的基本功能。科技股票市场沿用了股票市场名称，说明科技股票市场上交易的标的物仍然是股票，不同的是科技股票市场交易股票的目的主要不是为了传统股票市场的“退出—投资”功能，而是为了实现对科技成果即技术商品的交易。
一、技术商品交易
为了说明科技股票市场，需要先了解有关技术商品交易。技术商品是科研人员的劳动成果，其它普通商品一样，具有价值和使用价值。技术商品的使用价值是投资增值。计划经济时期，科技成果不能自由流通所以不能称为商品。改革开放后，在国家科技部主导下，八十年代初全国设立了数万家技术市场专门从事技术商品的交易。遗憾的是30年过去，技术商品市场未能像其它普通商品市场一样红火，大量技术商品根本无法通过技术市场交易。如今全国技术市场已经寥寥无几，大部分都倒闭了。剩下来的几乎都不是做市场交易而是从事科技中介服务工作。
研究发现，普通商品市场采用的均是一次性交易方式，凡是能够在市场上交易的商品必须满足两个条件：(1)价值确定，如果不确定必须转换；(2)交易成本低，否则就失去了在市场内交易的优势。技术商品恰恰无法满足这两个条件。技术商品既是商品又是生产要素，需要与其他生产要素结合其价值才能体现。这种不确定性使得技术商品根本无法在采用一次性交易方式的普通商品市场上交易。这就是我国实践了几十年技术市场失败的主要原因。需要说明的是国外也没有中国这种技术市场模式。
二、实现技术商品交易的变换模式
世界市场经济和中国改革开放历史都告诉我们市场经济对一个国家经济发展的重要性。正如董辅礽教授所说的，市场不是哪个人发明的，但却是人类的一项伟大的创造。有了市场，人们就有了最便利的交换彼此的劳动极其成果的途径；有了市场，人们就找到了能促使资源配置优化的机制，市场是人类创造的，但是人类却创造不出一种比市场更精巧、更有效、能够替代市场来合理配置资源的办法和工具。因此，理论上所有商品包括技术商品都应该进入市场交易。有些可以直接交易而另外一些需要变换交易。变换的方法很多，目标只有一个，让原本无法交易的商品转换成可交易商品。例如，电视机、化妆品等商品起初难以交易，人们通过创建品牌变换方式后，使得原本无法交易的商品变成可交易。
技术商品是一种需要变换才能实现市场交易的商品，而如何变换则是解决问题的关键。研究发现，将技术商品装入企业，然后采用交易股票形式对企业进行交易，本质上是在交易技术商品。采用这种间接交易方式可以实现对技术商品的交易。这种交易模式实现了对技术商品的两个分割交易，一是量的分割，将价值较高的技术商品分割成小的股票交易；二是时的分割，当技术商品作为生产要素放入企业内后，实现了技术商品与资金人才的结合，其价值获得了体现。每天对含有技术商品的企业进行交易时，股票价格反映的是企业的价值即技术商品的价值。
三、科技股票市场
为了与传统股市相区别，所以将为了实现交易技术商品而设立的股市称为科技股票市场。科技股票市场本质上是技术市场，实现的是技术商品的交易，但是这类技术市场的表现形式却是股票市场形式，所以称为科技股票市场。关于科技股票市场的具体实现方案另文描述，为了加深理解，以古代曹冲称象为例做进一步说明。在那个年代，大象是无法用称来称重的，曹冲的智慧体现在将船转换成了称。在一般人眼里，船就是用来运输的，而在曹冲眼里，船可以变换为称。这就是曹冲聪明之处。股市类同船，正常情况下股市是股份制的配套机制，主要用于“退出-投资”。一般人仅仅看到股市的传统功能，却认识不到股市还有其它类型功能。股市的技术商品交易功能类同船作为称的功能，科技股票市场作为股市的延伸如同称作为船的延伸一样。
迄今为止，世界上还没有创造出其它能够交易技术商品的市场模式，科技股票市场是世界上唯一的一类能够交易技术商品的市场模式。科技股票市场在美国获得了巨大成功。中国科技投入大产出小的原因是我们至今没有找到能够交易技术商品的市场。科技股票市场对我国科技发展至关重要。如果把当年中国开放传统商品市场视为第一次改革开放，传统经济的改革开放；那么开放科技股票市场就是中国的第二次改革开放，新兴经济的改革开放。传统经济改革开放让中国经济获得了30多年的高速增长，相信新兴经济改革开放将能进一步延续中国经济的高速增长。关键是国家要尽快开放科技股票市场。
(本文作者介绍：中山大学兼职研究员)
本文为作者独家授权新浪财经使用，请勿转载。所发表言论不代表本站观点。
