文/新浪财经专栏作家 范卫强[微博]
近日，融资融券标个股增至500只，一时之间关于“A股进入做空时代”的争论大起。的确，做空力量在A股开始成长。但从康美药业涉嫌财务造假等事件看，做空在A股仍面临三大障碍。
正如知名财经评论员叶檀[微博]在《新财富夜谈》的访谈里也感慨：“其实做空比做多要难。”
一、监管缺失
与一般质疑不同，中能兴业与证券市场周刊的实地调查长达半年，所质疑造假的土地证号都向当地的国土、环境等部门核实证明，但至今未有监管部门介入。
都说中能兴业是中国式浑水，但中国证监会[微博]可不是美国SEC。浑水曝出新东方、360的涉嫌造假线索后，美国SEC马上介入调查。因为质疑者往往只是公司外围的人，只能取得一些线索，很难继续深入调查。
别说质疑者，据称康美药业的存货连机构投资者也没几个能进去看过。如今上市公司的造假水平已经不是当年蓝田股份那样拙劣了。蓝田说发大水了，养的鳖跑了，大亏；第二年又发大水，把鳖冲回来了，大赚。
只有监管部门的介入，才能真正核查存货，看底帐，查明白一个公司有没有造假，为股民负责。
二、屁股决定脑袋的机构投资者
中能兴业质疑康美造假消息一出来，康美药业马上澄清。国内数位大牌券商机构研究员纷纷出声继续力挺康美。
力挺没有问题，但有意思的是，研究员仅仅是把康美的澄清公告又说了一遍，也就是说研究员是假设康美一切都是真实的。
作为一个合格的研究员，他要做的不是上市公司的应声虫，而是要独立地去核查中能兴业已经提供了的线索。这就是屁股决定脑袋，因为康美药业一直是机构重仓股，研究员也害怕得罪公司。所以网上有网友评论说，看了某些研究员在康美事件后的表现，看来这个行业以后的名声要跟股评家差不多了。
对于做空者来说，更大的挑战还在于现在能融券的规模有限，靠做多赚钱的人远多于靠做空赚钱的人，重仓的机构、基金、大股东只要有钱，完全可以继续买入，先打曝做空者再说。
三、中小股民的道德压力
中小股民是A股市场最大的弱势群体。融资融券开户门槛50万，85%的A股投资者账户市值10万左右，这决定了绝大多数中小股民只能做多，没法做空。谁做空，就是跟大多数股民在利益上冲突。
利益决定立场，立场决定态度，在康美药业等股吧里，看到的更多的是股民痛骂中能兴业。所以中能兴业在发布质疑报告后，一直说自己没有空仓。其实，做空本身就是违反人性、违反大多数人短期直接利益的行为，在全世界市场，做空者的形象历来都不太好，
更别说在中小股民无法做空的A股市场，受到的道德压力可想而知。
无论如何，做空的力量已经开始在A股形成。让中国式浑水崛起不是一两个公司能做到的事情，需要监管部门的及时介入，需要机构投资者转换思维，需要中小股民的理解，最终只是市场的清道夫。对于真正的好公司，做空者是无能为力的，新东方、360就以良好的基本面和股价表现完败浑水。
(本文作者介绍：资深财经评论员)
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