文/新浪财经专栏作家 黄生[微博]
政治经济学是经济学中重要的研究领域之一，尤其对于一个政府行为占主动地位的国家，研究政治经济学就显得更有重要意义；在中国做投资少不了要研究政治经济学，关注政治经济目前最重要的就是关注中央经济会议。这次中央经济会议是承上启下的一次会议，尤其是可以从中分析下一届政府班子的经济政策走向，从而制订我们未来的投资政策。
认真研究了这次会议的内容，总得来说，以质量和效益为核心，就是要降低经济增长速度，房地产调控要继续，指望房价大涨不现实，城镇化是动力，所以水泥等还很有前景，稳定物价意味货币政策偏稳健。
中央经济会议强调“以更大的政治勇气和智慧推动下一步改革；以提高经济增长质量和效益为中心，稳中求进，扎实开局”。对于这句话的解读，我认为2013年的经济增长速度会放慢，GDP增长目标可能是7.5%，只有放慢经济粗放增长的脚步，才能让经济结构得以从容提升和转型，急速快走中的转身很容易摔倒，正如汽车转弯前也应放慢速度。
中央经济会议强调“城镇化是扩大内需的最大潜力所在”。从2012年外贸数据来看，完成全年增长10%的目标已不可能，欧洲、美国、日本等中国重要外贸伙伴经济部景气，导致外贸变数太多，经济增长最有把握的还是依靠内需，如何提高内需？中央经济会议没有强调消费，而是认为城镇化是最大潜力所在，从这个角度来看，2013年经济增长仍然是靠投资，因为城镇化实际上就是大规模投资，只是这种投资可能会比过去集约一些，更加集中到城镇化领域。
从一般意义上分析，城镇化可能会导致农村人口进入城市，从而可能推高城市房价，但是中央经济会议又强调坚持房地产调控不动摇，这可能是一对矛盾，如何在城镇化和房地产泡沫之间取得平衡，是一门艺术，在城镇化拉动经济增长的同时防止房地产价格继续上涨，强化房地产调控的概率就大大增加，房产税甚至更严厉的调控措施很有可能出台。
中央经济会议另一个值得重点解读的是“要高度重视财政金融领域存在的风险隐患，坚决守住不发生系统性和区域性金融风险的底线”。众所周知，当前金融领域存在的重大风险隐患是信托、高利贷等影子银行体系，最近几年影子银行资产规模空前膨胀，光信托领域资产规模从五年前的约4000亿的规模迅速增长到现在的近70000亿，增长了15倍，资产质量、风险控制水平、从业人员经验等等都无法更上规模膨胀的速度。当前开始接二连三的出现信托产品违约，也预示该领域的危机爆发的可能；高利贷领域更不用说，温州、鄂尔多斯高利贷危机去年年底今年年初已经爆发，跑路潮、自杀潮不断，成为高利贷危机的标志。从中央经济会议对于金融领域风险隐患高度重视的强调，不排除会开始对影子银行进行规范和整理。
从中央经济会议强调保障民生和控制物价水平来看，2013年的货币政策仍然是偏稳健。今年11月CPI开始触底回升，重新攀上2%的关口，2013年的通胀水平可能处于不高不低，下半年随时可能往上走的可能，因此货币政策无太多放松的空间，相反明年下半年有加息的可能。
总得来说，从中央经济会议可以看出，2013年货币政策是稳健的，财政政策是积极的，城镇化是肯定的，金融系统的风险是高度重视的；从中央经济会议强调的内容和解读来看，明年的投资重点还是要注重受益内需拉动的股票，既然2013年经济增长还是靠投资拉动，那么水泥、钢铁、基建等行业将会受益，而整顿信托等影子银行，又会使银行业受益。至于房地产行业，从中央经济会议解读来看，似乎在城镇化和房地产调控的矛盾中左右为难，所以对于该行业的投资也将面临两难的抉择。
(本文作者系职业投资人)
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(本文作者介绍：职业投资人，长期从事金融工作，擅长在安全边际前提下对物超所值的股权及债权进行投资、并购。)
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