文/新浪财经专栏作家 宏皓[微博]
最近两周中国股市从上证指数1949点出其不意的绝地反击让90%的投资人大跌眼镜，惊呼看不懂中国股市。说实话要看明白现在的中国股市确实很难，中国股市演变到今天许多机构都早已无法判断和适应了，为了判断准确本轮反弹的性质和目标还要从2012年1月的反弹行情研究，只有弄清楚目前的反弹与年初的反弹有何区别，才能对行情作出较为准确的研判。
2012年1月份的反弹是从上证指数2132点开始的，启动初期是为了大家期盼的“两会行情”而展开的，行情从春节前开始启动，到两会中即2012年3月中旬结束。时间上附合“两会行情”，但是反弹的力度远远不够投资大众们的预期，反弹失败的原是没有可持续的主流上涨热点板块，主力机构在无力作多的情况下只有反手作空。于是3月中旬下跌后主力机构又选择了在4月初发动了一波小的诱多反弹，5月上旬上证指数反弹到2453点时结束反弹，于是指数开始了慢长的抵抗下之旅。一直跌到9月底才在1999点止跌企稳，这其间出台了很多利好政策，于是上证指数2000点被称作“政策底”。在2000点区域反复震荡筑底后，于是11月初主力机构诱空砸盘，这期间公募基金主动配合在底部减仓并公告，再加其他利空消息的发布，构成了股市的恐慌性抛盘，于是股市跌破2000点的“政策底”，完成底部诱空。12月初下探至1949点，形成头尖底，主力偷袭成功后绝地反击。所以，目前的反弹行情是在主力机构年初反弹行情失败后的自救行情，是有计划的，有预谋的。所以，本轮反弹行情的特点是偷袭快速，以逼空为主，反弹的高度会在2400点左右区域。理由如下：
一是借着中央经济工作会议的东风和股市转型升级改革的东风，在股市低位和部分个股有投资价值的时机发动突然攻击，出其不意快打快攻快撤再为反手做空创造机会和空间，眼下做空没有空间，做多有空间，投资大众也认同，政策面也支持。
二是本轮反弹有了两个主流热点：金融及城镇化相关概念股。利用这两个热点板块制造短线赚钱效应吸引人气和资金。外围资金在没有投资渠道的情况下，看到股市短线的赚钱效应就会逐步进入到股市来。在资金过剩的今天全世界最不缺的就是资金。于是资金进股市将成为必然。这一点从近期的成交量持续稳定放大就能看到外围资金进场的迹象。
三是从趋势研究判断反弹的目标位：从历史上的趋势判断，2012年年初的一轮反弹失败行情，其成交密集区域是在上证指数2400点左右区域，那么本轮反弹又是自救行情，反弹的终结区域应该在上证指数2400点左右；但是反弹的第一阻力位是在上证指数60周均线2249点左右，因此2249点的周线阻力不是终结点。本轮反弹行情终结点是在2400点左右区域，因为2400点左右区域在历史上有大量的套牢盘，当股市反弹到这一区域后这历史上的大量套牢盘就会涌出，主力机构要攻克这一阻力位，除非有能力承接历史上的大量被套筹码，或者外围还有更大的资金愿意在更高的位置买进股票。很显然目前还有很多经济和股市的条件都不具备。所以，本轮反弹行情的终点站是在2400点左右区域。
(宏皓：原名：章强。著名金融学家﹑融资专家，北京交通大学客座教授、中央财经大学证券期货研究所研究员﹑中国金融智库首席金融学家、政府、上市公司融资顾问，中经产业基金理事会秘书长。)
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