文/新浪财专栏作家 黄生[微博]
这个寒冬来得很早，整个华南大地一片严寒，连续阴雨连绵三个多星期，多年未曾有来得如此之早、持续时间如此之长的寒潮。股市在跌破2000点之后，飞流直下，直到1949,点，有人戏称此为解放底，一夜跌回解放前，更有甚者，说要跌到1912点，即辛亥革命底，也有人说要跌到1840点鸦片战争底，还有说要跌到明朝资本主义萌芽，最甚者说要跌到秦始皇统一中国，那可是公元前221年，也就是股市要跌到-221点，以上戏称虽有搞笑成份，但更多的是透露出极端的悲观和失望，和华南大地的天气一样，股市的寒潮正浓！
当悲观到了极点，枯或荣往往就会到了返身的关键反射点，自从1949点以来的走势刚好说明了这一点。实际上股市投资很简单，一是要掌握估值，二是要了解市场情绪，估值是定量的东西，如果精通估值，这似乎不难，难的是了解市场情绪，这是市场最困难的地方，因为人性最难掌握。
从估值的角度讲，中国股市无疑已经进入了具备长期投资价值的区间，沪深300股票动态市盈率约10倍左右，股息率约2.8%，已经达到甚至超越了发达国家蓝筹股的标准，而且中国的经济仍然处于快速增长阶段，尽管这个速度较过去有所下滑，但仍然属于很高的增长速度。既然估值已经是前所未有的底部，那市场情绪呢？
中国股市市场情绪之所以如此悲观，主要是以下原因：一是新股和解禁股源源不断，涸泽而渔，市场失血严重，导致生态环境持续恶化；二是一些新上市不久的公司，短期内业绩大变脸，甚至被查出造假；三是股市持续五年下跌，导致悲观情绪恶性循环。尽管原因有很多，但是主要是以上几点，尤其是第一点更为严重，新股和解禁股对市场的冲击，这里面又以源源不断的新股对投资者的心理冲击最大，目前等候排队过会的企业已超800家，以每个交易挂牌一家的速度，要消化这些新股堰塞湖也需要花三年多时间，这无疑是高悬在投资者头顶的利剑。
既然估值已具备投资价值，如何修复市场的情绪呢？只有修复市场情绪，股市才能迎来上涨。
首先，我认为应当停发新股，休养生息。因为股市从本质上来说是一个零和效应的市场，尤其是中国市场，由于换手率高，导致印花税、佣金等摩擦成本远超分红，实际上是一个负和效应的市场。在持续下跌的过程中，负和效应导致市场中的资金源源不断流出，则进一步导致市场下跌，如果不暂停新股发行，则市场更加恶化，进一步的下跌，带来市场情绪更加低迷，信心的更加匮乏。管理层也认识到了这一点，虽然没有明文公布暂停新股发行，但是事实上已经停止，持续数个星期的新股停发，让A股市场获得难得的喘息机会。
然后，蓝筹股的上涨，蓝筹股的上涨是最能重塑市场信心的。长期以来，蓝筹股的持续低迷，导致投资者对蓝筹股的信心丧失，甚至大蓝筹被投资者讥笑为大烂臭，可见一斑。这次股市上涨，由于白酒行业的“塑化剂”危机愈演愈烈，一直痴迷于喝酒吃药的基金经理们终于如梦方醒，抛开了高估值的白酒、医药等板块，转而重新回到低估值的其它蓝筹股。
这次行情在停发新股已有一段时间的情况下爆发，从银行股等超低估值的蓝筹股起涨开始，注定这次行情具备持续性，因为停发新股使得市场失血暂时止住，而银行等大蓝筹股的上涨，又将吸引更多的人气，重塑投资者的信心。
一旦以大蓝筹启动为行情的开始，由于庞然大物具有很强的惯性，具有很强的人气号召力，所以，这次行情应当会更加深化下去，正是这种意义，股市的春天已经提前到来，尽管窗外一片严冬！
(本文作者系职业投资人)
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(本文作者介绍：职业投资人，长期从事金融工作，擅长在安全边际前提下对物超所值的股权及债权进行投资、并购。)
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