文/新浪财经专栏作家 马海燕
几年前PE、VC这些新名词的出现，伴随着5倍、10倍的投资回报预期让投资人趋之若鹜，目前却也开始出现亏损。私募股权投资基金、小贷、典当这些是由正规的金融机构提供的业务或产品吗？
私募股权基金
私募股权基金(PrivateEquity，简称PE)，是指从事非上市公司股权投资的基金。国内的私募股权基金通常以合伙企业方式呈现，其中由基金管理人出资一定比例，成为拥有绝对控制权的一般合伙人(general partner，简称GP)。GP负责寻找投资机会并做投资决定。基金剩余部分由投资人出，称为被动有限合伙人(passive limited partners，简称LP)。
受合伙企业法规定约束，单个基金在人数上不得超过50人，因此私募股权基金的参与起点较高，品牌基金产品通常要1000万起。目前我国私募股权基金处于监管空白地带，无明确法律规范，鼓励私募股权基金向国家发改委备案但不强制。
美国PE的平均年回报率在20-30%之间，但单个基金的回报差异较大，有超过1/4的基金给投资者带来损失。基金期限通常在10年左右。参与的投资人主要由养老基金、金融投资机构或富裕个人的资金组成。我国PE期限通常为5-7年。
早期回报丰厚，年收益率可以达到50%以上，从而吸引国内富裕投资人趋之若骛。但近五年以来中外经济环境转差，IPO停滞，投资回报下降，私募股权基金出现亏损的投资风险开始显现。国内股权基金的投资人主要是富裕的个人，保险、社保等机构对PE的参与度极低。随着国家对这些机构投资限制的放松，机构将提升对PE的参与度。
根据清科研究中心统计， 2012年私募股权基金共有177笔退出案例，包括IPO方式退出124笔，股权转让退出30笔，并购退出9笔，管理层收购退出8笔，股东回购退出6笔。从IPO退出市场来看，深圳创业板平均退出回报4.31倍，深圳中小企业板为3.53倍。境外退出徘徊在保本水平，其中美国市场平均回报为0.54倍，香港主板为1.13倍，香港创业板为1.71倍。
其他金融机构
小额贷款公司
简称小贷公司，是由自然人、企业法人与其他社会组织投资设立，不吸收公众存款，经营小额贷款业务的有限责任公司或股份有限公司。与银行相比，小额贷款公司更为便捷、迅速，适合中小企业、个体工商户的资金需求；与民间借贷相比，小额贷款较规范、贷款利息可双方协商。小贷公司由当地政府金融办或指定机构审批。
典当行
典当行主要是以财物作为质押进行有偿有期借贷融资的非银行金融机构。其设立需要经过商务部审批。典当行作为一种辅助性融资手段，因其抵押物多样、放款速度快、业务不受地域限制，对中小企业融资提供了有力支持。
目前典当行、小贷公司尚无成型的金融产品提供。但我们也看到一些以合伙公司形式设立的私募基金，其资金投资标的为典当公司、小贷公司现有的资产包。对于这类产品，主要需要分析基金管理人的风险管理能力，注意产品风险。
(本文作者介绍：恒久财富常务副总经理，投身金融十六载，见识过天文数字的钱，交往过各行精英，对财富有星点感悟。)
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