文/新浪财经北美撰稿人 田野 [微博]
自从金融危机结束以来，美国牛市已经持续了46个月，而不少机构人士对“物极必反”的担忧正在增加。著名投资人格罗斯建议投资者增持黄金、商品及外币避险。至于短期走向，则有分析人士预测股市将在奥巴马12日的国情咨文演讲后下挫5%到7%。
自从金融危机结束以来，美国牛市已经持续了46个月，各股指一路飘红的同时，芝加哥期权交易所波动指数(VIX，又称“恐惧指数”)也达到了近5年内的低点。自从金融危机结束以来，美国牛市已经持续了46个月，各股指一路飘红的同时，芝加哥期权交易所波动指数(VIX，又称“恐惧指数”)也达到了近5年内的低点。不过，不少机构人士对“物极必反”的担忧正在增加，众多财经媒体评论也表示，当大多数投资者担忧最少的时候，才是最令人害怕的时候。
雅虎财经文章援引投资咨询公司洛瑞研究所(Lowry Research)主席戴斯蒙德(Paul Desmond)的话，称虽然牛市在短时间内可能还会继续，但天下没有不散的宴席；他表示，过去80年中牛市的平均持续时间为39个月，而市场也将在未来的数月中表现出疲态；因此，他认为投资者虽然仍然可以看涨买入，但应该在选择股票类别时小心谨慎。
CNBC的报道则认为大量资金快速涌入股市是一个不祥之兆。文章称，以股票为主的共同基金在新年来已经吸入超过320亿美元的资金，被先锋基金管理公司创始人杰克-伯格(Jack Bogle)称作一个“负面的信号”。
小摩首席市场策略师汤姆-李(Tom Lee)也认为，虽然资金涌入往往对股市有利，但却不是继续推高股指的充分条件。他还表示，由于人们对股市热情过于高涨，市场短期内回落的风险正在加大。“当个人投资者认为到处是蓝天白云的时候，我们却很可能经历一次大的撤退。”
太平洋投资管理公司的比尔-格罗斯(Bill Gross)则对CNBC表示，目前美国以廉价信用为支撑的金融市场非常脆弱，投资者应该选择投资黄金或者其他商品以及央行[微博]活跃度较低国家的货币(比如巴西、澳大利亚、加拿大)以规避美国股市风险。
对于市场出现下调的可能时机，投资管理公司雷蒙-詹姆斯的策略师杰夫-索特(Jeff Saut)则对《商业内幕》表示，在2月12号奥巴马的国情咨文演讲之后，股市可能会出现5%到7%的下挫。
索特的预言很快就能得到检验。但《华尔街日报》评论则表示，即使有投资者已经嗅到了牛市过期的可能，并选择了更多样化的投资组合，其仍有可能在不知情的情况下涉足其他风险之中。
文章称，通常用来避险的债券投资在当下已经和股市走向紧密相连——有分析人士表示，美国高收益债券市场和股市表现的相似率高达65%。比如，在2009年2月前的一年中，美国股市下跌43%，而高收益债券市场也蒸发超过22%；而时至今天，垃圾债券带来的收益对股市崩盘带来的缓冲可能将微不足道。
彭博社评论也持相似观点。文章表示，在2011年美国债务上限危机愈演愈烈的时候，债券市场却异常火爆，这反映出债券的对冲功能已经十分孱弱，而造成债券价格假象的原因则是美联储一轮接一轮的量化宽松政策。“没有什么价格比美国国债价格更有欺骗性了，”文章表示。“考虑到美国所面临的债务危机，目前的国债收益率丝毫没有安全性可言。当国债价格跳水的时候，谁知道风险更大的(股市)会发生什么？”
(本文作者介绍：就读于加州大学伯克利分校新闻研究生院。)
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