文/新浪财经专栏作家 漆志云[微博]
上周五豆粕的涨停，我倒认为是多头心虚的表现，想用博弈的手段打败对手，而不是利用市场本身的力量战胜对手，也就是说多头不从容。
欧美股市依然处于较强的状态，而黄金则持续走弱，同时，美元与黄金也开始分道扬镳，这说明市场风险偏好在增强，不再需要依赖黄金来避险了。而美元的走强，这一次与股市同步，这在2008年以来都是很少见的(原来美元与美股总是相反)。我的看法是，2013年在出现一种新的现象，全球市场的主导因素正在从金融转化到经济，这是很好的现象。金融主导的市场绝对是不健康的、不可持续的，经济接过接力棒的迹象正在从美国开始。
主导因素的转变是黄金持续下跌的核心原因。黄金、有色等工业品在2008年以来一直含有大量的金融溢价在里面，所以，如果金融因素减弱，则这种货币溢价就会出现衰退，这种下跌跟供求没啥关系，跟经济走好也没啥直接关系，只是坐标系变换导致的。所以这种下跌，不是真正意义上的熊市那种下跌，只是阶段性的下跌，更准确的说是回归，回归的程度跟金融主导地位下降的程度相关。
2013年是个转换年，宏观大环境的转换年，我认为这是市场的最重要的因素。所以，在这样的环境里，股市、工业品、原油等是市场的重点对象，其次是一些紧跟国内政策的建材类，而农产品很难成为热点。农产品的行情基本上全部来自于供应出现巨大的变化，它的消费始终相对稳定，具有相对刚性。而工业品刚好相反，消费变化是导致它重大行情的关键，而消费变化的核心又是宏观环境的变化。我认为2013年是工业品、股市、原油为主导的年份，农产品是配角。
金融主导地位的消退会是一个渐进、持续的过程，不会是一个戛然而止的现象。所以，铜、黄金的下跌，会是一个具有持续性但同时又具有反复性的过程。因为这不是事件型的行情，所以不会是崩溃式的下跌。在这个过程中，还需要根据经济恢复的程度以及可靠度来调整金融的主导地位，而这样的调整也会导致黄金、工业品出现反复行情，但总的下降方向是基本上明确了。
而具体的阶段性波动，可能更多来自于中国的因素。中国新领导人上台，有新动作，这种新动作以及新动作的落实程度会导致商品和股市的具体波动。比如建材类，就会影响巨大，比如白糖、棉花的新政策，对它们的影响也是决定性的。在国际市场进入相对稳定的时期，我倒觉得国内的不稳定性在增强。国内经济的进一步发展，只能来自于制度性的改革，而不能再是基建投资了。直白的说就是要消除体制性的不公平来促进国内经济的再次发展。这是很难的。国内一直是一国两制式的模式，比如官、民的医保、养老、保险体制都不一样，城乡在各个方面也不一致，央企、国企与民企的待遇也不一致。这种不一致其实就是不公平，其实就是谁掌权谁就获得财富话语权，而不是谁勤劳谁就获得财富，不是按劳分配，而是按权分配，按身份分配。消除这种不公平，是中国经济下一步真正腾飞的动力，而不是再去搞基建(取消户口是消除一国两制的第一步，我认为城镇化的核心是全民平等，国人不再按户口、级别享受不同的福利和工作)。但这个具有很大的不确定性。西方的问题，主要是因为自我膨胀导致的问题，不是体制性的问题，这种问题，吃过亏之后就能改的过来；中国的问题，主要是体制导致的严重不公平的问题，这种问题，即使吃亏了，也很难改的过来，因为体制性的问题，会导致整个社会的人生观、价值观、道德观出问题，这些方面出了问题，就会把权力行恶看成正当的(比如开特权车闯红灯、各种特供品的出现、权力部门收受下属及被管辖者的进贡等之类)，把劳动者受欺压看成应该的，形成一个恶社会，这是很可怕的、不得了的问题。中国面临巨大的发展，这不一定是经济发展，而是社会发展----中国的智慧与现代文明的结合会对全人类带来巨大的影响。中国的社会发展，才可能给经济带来长久可持续的健康发展。
总的来讲，我的思路是，寻找卖出工业品的机会，如果找到，卖出工业品的同时，买入农产品，而不是先找到买农产品的机会，再去卖出工业品。也就是以工业品作为今年的主导，农产品作为附属。对于建材类品种，确实很难从价值、行业去衡量，更多的要从政策去评判，并且，建材类商品自己本身还不能说是一个成熟的交易品种。商品不是一上市交易就会自动成熟的，也是需要长时间成长才会成熟的，比如期货、现货的磨合，投机保值的磨合，交易交割的磨合，甚至交易制度的磨合和改善。所以，对于建材类商品，它很活跃，不重视不行，用单纯的技术分析去应对，在现价段可能更好。
对于豆类来讲，我的理解是：油厂如果亏损，则豆粕供应必然减少，豆粕价格可能上涨；如果油厂有利润，豆粕豆油的消费一定会起来，豆粕价格也能上涨；只有豆油紧张出现上涨之时，油厂的利润可以依赖豆油之时，豆粕才会失去上涨的动力。所以，豆类里面，买入的话，首选豆粕。豆油目前的压力依然巨大，还看不见上涨的可能，所以豆粕可能会继续维持紧张的局面。上周五豆粕的涨停，我倒认为是多头心虚的表现，想用博弈的手段打败对手，而不是利用市场本身的力量战胜对手，也就是说多头不从容。真正的行情，都是从容的，有足够时间思考的，只有纯博弈的行情，才会你死我活，不留余地。
棉花新的抛储可能会有新棉，甚至会有可流通的好棉花，这对期货多头打击很大。棉花的上涨，完全是因为政府掌握全部资源导致的，可以说是政府定价。政府只要把这个权限放回市场，棉花的上涨就会瞬间瓦解。但政策依然是最核心因素，市场可操作的余地还很小。
股市需要制度变革跟上，如果没有制度变革跟上，牛市就是建立在沙滩上的。
(本文作者介绍：中投天琪期货有限公司研究所所长。)
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