经济疲软、加上近来中国官员有关人民币当前币值合理的言论，很可能意味着人民币进一步升值的空间已极小，甚至已经没有了。
回购利率上升显示中国经济面临风险境外资金流入中国的趋势或已经开始逆转，而周末发布的一系列令人失望的经济数据则可能将加剧资金流的逆转趋势。这有可能为人民币当前的升值走势画上句号。
出口增长是今年上半年中国经济的唯一亮点，然而5月份的出口增速大幅缩水，原因是监管部门对企业虚报数据的行为予以了打击。包括生产者价格指数在内的其他数据也表现疲软。
7天回购利率已经升至自2012年1月以来所未见过的高水平，显示流动资金正迅速撤出金融系统。人民币也已放弃近来的上涨走势，人民币兑美元汇率自5月27日升至新高后，迄今已跌去大约0.3%。在资金流动方向发生逆转时，对相应货币的需求则会下降。
中国央行[微博]或许将被迫通过公开市场操作来注入流动资金，以抵消回购利率上升的影响，上周五中国的回购利率升至6.9%，远高于上周一的4.7%。流动性紧缺或威胁到企业债务展期的能力，导致不良贷款增加，增加经济硬着陆的风险。
经济疲软、加上近来中国官员有关人民币当前币值合理的言论，很可能意味着人民币进一步升值的空间已极小，甚至已经没有了。
(本文作者介绍：彭博经济学家，研究领域包括新兴市场和全球宏观经济。以上文章均属作者本人观点。)
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