文/新浪财经专栏作家 雷思海 [微博]
6月6日晚，美元指数创造了创近一年来的最大单日跌幅，跌幅为1.2%，一举跌破81.8的关口，这意味着美元指数新一轮反弹的破灭。美元指数的暴跌，是对那些认为美国经济已经强劲复苏的投资者的一剂清醒剂，美国经济真正复苏依然遥远。
从技术上来看，本次美元大跌出现在最不应大跌的时候。
首先是美联储某些委员近期持续释放美国将在近期逐渐减小QE规模的信息，这意味着美联储在暗示市场美国经济复苏势头良好；
其次，欧洲央行[微博]行长德拉吉6日在议息会议后的记者招待会上表示，如有必要，欧洲央行将维持货币宽松政策，已经讨论了负存款利率的问题，并从技术上准备好实施负存款利率政策，这显然是利空欧元的消息；
再次，5日媒体披露，日本首相安倍晋三考虑采取本届内阁上台以来最大的冒险政策，将该国公共养老基金中的一部分约2万亿美元，从相对安全的公债市场转移至风险资产市场，此外安倍还宣布了新的经济刺激战略。
以上这些，似乎都应有助于美元站稳82左右的本轮反弹支撑线，并让美元在后期测试反弹的更高点。但是，美元指数却经历了一年多来的最大单日跌幅，直接击穿了本轮反弹的支撑线。可见，这次美元暴跌的根本原因是在国内，那就是美国经济真实复苏依然很遥远。而所谓欧元与日元暴涨导致美元暴跌的观点，是颠果为因。
在国内外舆论大都看好美元可能会迎来牛市的环境下，美元多头却进行了一年多来最大的一次撤退，意味着美国资本比外国资本更清楚美国经济复苏的虚幻本质。实际上，美国经济的复苏是货币宽松所推动的资产价格上涨的产物，而不是实体经济的复苏。
先来看看美国已经创出新高的股票市场，5年多的低利率环境鼓励众多美国投资者借钱买入股票，到2013年5月，美国投资者借钱买股票的资金，已经将近4000亿美元，规模创历史第二高，仅次于2007年金融危机前夕的4200亿美元左右。
由于金融资产的利润，在美国公司整体利润中占到40%左右，股票价格的上涨，使得许多公司的财报显得好看，但是，这种好看是脆弱的，一旦投资者开始兑现筹码，股票价格下跌，美国公司的财务状况假面就要穿帮。
而房地产市场也与股票市场非常相似。据全美不动产协会(NAR)近日称，在美国5000万拥有住房的人当中，房屋价值低于抵押贷款规模的房主有1020万，当许多“负翁”难以继续支撑房屋贷款之时，“传统购房者被大投资者强行逐出市场，这些投资者大量买入折价房产，然后加以改造用于出租。在加州南部的一些地区，今年第一季度52%的止赎房产被华尔街的投资者买走。
可以说，美国楼市缓慢复苏，大部分也是华尔街的投资者贡献的，他们的大量购买抬高了美国房价。此外，房屋供给大幅度减少，也推动了价格的上涨。根据NAR数据，在楼市最繁荣的2007年7月，美国市场上有340万套独栋家庭房屋出售，而在2013年4月，市场上仅有190万套同类房产出售。降幅高达44%。
因此，美国房地产市场复苏绝非表面价格数据所显示的那么简单。这种以投资为推动力的房地产价格上涨，对长期利率的上涨是很敏感的，一旦长期利率走升趋势确立，房地产市场复苏就有可能停滞甚至掉头向下。
可以说，对本轮美国经济复苏有重大贡献的股票市场与房地产市场，都存在着巨大的不确定性。美联储之所以谨慎测试放缓QE步伐，正是考虑到这种巨大的不确定性。
这次美元指数暴跌再次提醒我们，美国经济复苏依然存在着很大的不确定性，那种认为美元即将开始牛市的观点，实际上是错误地估计了美国经济复苏形式。笔者认为，按照目前的美国经济形势来看，至少在一年之内，美元都只能是反弹，而不是强势反转，除非中国或者欧元区出现重大的战略性错误。
中国投资者则更需要认清这一现实，尤其是掌握了3万多亿美元外汇储备的中国有关外汇管理机构，不可被美国经济复苏强劲的错误舆论和观点所误导，从而做出错误的投资决策，一旦如此，必然损失巨大，并危害中国自身战略利益。
(本文作者介绍：《世界新闻报》评论主编，著有《第五帝国的终结》等。)
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