文/新浪财经专栏作家 罗天昊[微博]
在某种意义上，广东之所以减速，非不能也，实不为也。广东的发展，已经逐步超脱了投资依赖的阶段，这在国内具有非常重要的意义。亦值得为江苏所借鉴。
苏粤争雄，天下注目。
第一季度数据出笼，广东与江苏仍然差距微笑，关于广东与江苏未来谁能成为中国龙头的的争议，亦日益激烈。
在去年，广东以5.7万亿元的总量，略超江苏的5.7万亿，而按照两地的发展速度不变，只需两三年，江苏即可超过广东，成为中国第一大经济强省。
自古豪门不易，广东能够在改革开放之后，雄踞中国第一经济大省长达24之久，自有其身后的底蕴，虽然近几年广东的发展速度有所下降，但是，从发展质量方面来说，广东仍然领先于全国，亦稍胜于江苏。
在罗天昊所设定的“中国省市发展质量排名”中，设定了五个指标，即增速，民营经济占比，三产比重，内生增长能力(与固定资产投资率成反比)以及人均GDP，广东的总得分，仍然高于江苏，显示出强大的后劲。尤其是在内生增长能力方面，广东更是独步全国。
在该体系中，衡量内生增长能力，主要参照指标，是固定资产投资率，考究一个区域发展是否有效率，其经济结构和固定资产投资率，则至关重要。在相通的增长情况下，固定投资率低者，发展效率高，固定投资率高者，发展效率低。由此，内生增长能力，与固定资产投资率成反比。
过于依赖投资使中国经济偏离正道
目前，中国很多城市的虚妄之火猛烈，一个巨大的假象，即是经济增长主要靠投资拉动，而这种增长，效率是非常低的。有些城市，虽然增长迅速，但是，仔细考究，其背后投资增长，比整体经济增长更为迅猛。而有些区域和城市，虽然表面看增长放缓，但是却效率很高，因为其固定资产投资，增长速度远远低于一般城市。
最近几年，天津和重庆狂飙突起，创造了高速神话，但是，这种神话却并非完全经得起考验。其发展动力，为大规模的固定资产投资。自2008年至2011年，天津复合增长率保持了国内平均最高水平之列。分别为16.5%，16.5%，17.4%， 16.4%。但是，其固定资产投资，增长分别达到增长42.5%、47.4%、30.1%和31.2%。固定资产投资增长速度，远超过生产总值增长速度。而其固定资产投资率，更达到了67%以上。可以说，其经济增长，对于投资的依赖非常严重。重庆也是如此。
重庆政策的推行者虽然已倒，但是，天津却仍然被人追捧。其实两者在经济发展战略的本质上非常接近。
更为让人担忧的是，这种依靠高额固定资产投资的模式，被全国各个区域和城市仿效。由于中国特有的政治周期，大约每隔几年形成一个事实上的考核期，这样，各个地方主政者，面临着迅速做大总量，提高增长速度，以在同僚的竞争中胜出的压力。而培育产业，则周期漫长，很少有富有远见和耐心的人去做。这样，整个国家，都出现了依靠固定资产投资来来动经济的现象。
在中国的三驾马车中，投资首当其冲，外贸其次，而内需最弱。
同时，中国对于固定资产投资的依赖，亦达到畸形的地步。自2002年以来，中国的固定资产投资，从43202亿元，增长到2012年374676亿元。10年间增长8.7倍，年均增长超过25%，2009年更达到创纪录的30%以上，而同期的GDP，则从2002年的102398亿元增加到2012年的519322亿元，10年增长5.1倍。GDP增速远低于固定资产投资增长速度。
考究现代国家的高速发展期，我们可以发现，经济的腾飞，确实要经历高投资的阶段，但是，全球主流国家，均未达到中国2002年以来的近十年的高度。日本经济增长速度最快的时期大约为20世纪60～80年代，其固定资产投资率大约在33%左右徘徊。
2012年，中国的GDP总量为519322亿元，固定资产投资竟达374676亿元，固定资产投资率，竟然达到72.1%以上，依靠投资拉动的省市，占全国省市总数的80%，可谓全球前所未有。整个国家都陷入疯狂的投资冲动之中。
高额投资以透支未来为代价，低碳时代，中国的发展，必将受到各种约束，击鼓传花式的地方和中央相关部门债务，也终将有一天必须兑现。投资枯竭的情况即将出现。
更值得强调的是，目前，国内普遍出现了三大误区，一个是疯狂加大固定资产投资，以民生的名义，大兴土木，以虚假的经济增长，来换取GDP的增速；二是，各个省区都
热衷于与央企联姻，没有耐心培育本土民营企业。一个央企的投资，动辄数百上千亿，效果立竿见影，为众多省市所追逐，助长了地方投机主义。
广东高质量发展模式需要坚持
2012年，广东固定资产投资率为33.8%，为全国所有省份最低。在全国所有省中，唯有广东和浙江固定资产投资率没有超过50%。具体到城市，深圳的固定资产投资率，更是只有18%，为国内固定资产投资率低于20%的唯一大城市。
在这种情况下，广东能够坚守正道，在逆势中保持真实的竞争力，其努力尤其可贵。
事实上，珠三角和长三角诸多城市，其经济质量绝对冠绝全国，尤其是越是民营经济发达的城市，其真实经济质量越高。诞生了众多通过市场竞争而崛起的民族品牌。华为，腾讯等崛起于深圳，方太、雅戈尔等崛起于宁波，绝非偶然。
比较广东与江苏的发展战略，其对于固定资产投资的依赖程度，反映了不同的内生增长能力。
在某种意义上，广东之所以减速，非不能也，实不为也。广东的发展，已经逐步超脱了投资依赖的阶段，这在国内具有非常重要的意义。亦值得为江苏所借鉴。
2012年，广东的固定资产投资额，为19308亿元，而同期，江苏为31707亿元，江苏的固定资产投资，超出广东1万亿有余。而江苏的投资率，更是接近60%，事实上，早从2003年开始，江苏的固定资产投资，就已经超过了广东，至今已逾十年。
虽然最近几年，江苏的增速超过广东，但是，就长期而言，广东仍然具备更强大的内生发展能力。过于依赖投资驱动的经济增长，其不仅边际效应会呈下滑趋势，更会由此对经济转型造成阻碍，而广东外贸出口仍能超过江苏逾40%、以及内需的持续强劲广，显然会对未来可持续的经济增长形成支撑。
同时，广东与江苏的投资去向，有巨大的差别。
江苏的投资分两块，一个是政府主导的投资，主要是投向基础设施，公路楼堂。另外的部分，则是企业的再生产的投资。去年上半年江苏专利授权量为以9.6万件位列全国第一，显示部分企业以创新为导向的投资比较大。
而在广东的投资中，更多是民间投资，来自企业的投资占据主导作用。在罗天昊所主持研发的“中国重点城市内生增长能力”的排名中，入选全五名的城市，广东独占其三，除深圳一马当先，广州紧随其后之外，连被成为“中国制造业中心”的佛山，都竟然名列第四，
佛山进入前四名，令人震惊。一直以来，佛山都是中国最著名的制造业工厂，其辖下顺德，南海均为中国制造业重镇。在印象中，似乎从事传统产业的地方固定资产投资率一定很高，但是，作为传统制造业基地的佛山，反而固定资产投资率极低，不到30%，其中有何奥妙？
或者其中最大的区别是：别的发展传统产业的地方，都把资本投向了基础设置，地产，厂房等，而佛山的投资，更多偏向工业设备，技术以及人力，而后者的投资额比前者小得多，虽然对GDP的撑门面效果远不及大项目，重工业和铺路架桥来得快，但是真实效率也高得多。这样的GDP，是一刀一枪拼出来的，亦是值得真正尊敬的。
佛山现象，绝对值得中国关注。虽然增速普遍下滑，但是产业结构逐渐合理，产业转型初步完成。
同时，虽然发展速度略有下降，但是，以相对较低的投资换来的发展，更有质量。在罗天昊主持的“中国重点城市发展质量”排名中，深圳仍然是中国最有质量的城市，其重要原因之一，就是固定资产投资率，为全国最低，是国内唯一的固定资产投资率低于20%的城市，成为全国最有造血功能，最具备自我生长能力的城市。事实也正是如此，大批的民营经济巨头，大批的中国驰名商标，在没有任何辅助的情况下，在深圳草根生长。而深圳的发展，亦正是广东的缩影。
正式因为发展对于投资的依赖性不同，故广东的发展模式，更富有“藏富于民”的特点。虽然广东的人均GDP已经被江苏赶超，但是，广东的人均收入2012年达到3万元，仍然领先江苏，其根源就在于此。
未来江苏需要降低投资率，尤其是政府主导的投资，提高经济发展质量，并且防止投资过多导致“国富民弱”的盛世假象。
适当增加投资中和经济结构
不过，在全国投资一片红的情况下，广东的低投资，亦为其发展带来了困局。强大的内生能力，是广东傲视全国的看家本领，但是，投资过少，亦是广东近几年的短板。广东贸易出口依然以低附加值为主，而这在要素成本持续上升之下，必然会难以有效持续，当下显然亟须通过创新使贸易出口向高附加值转移，加大投资，势所必然。
未来，广东的投资将主要集中在四个领域。
其一是基础设施建设。
去年11月，广东出台了《广东省综合交通运输体系发展“十二五”规划》，其中拟定“十二五”时期全省安排交通运输重点建设项目189项，总投资约19838亿元，其中“十二五”时期计划完成投资约10671亿元。
广东的基础设施建设，特别是出省的通道，包括高速公路、铁路、水路都明显不足，严重影响了广东内部区域的协同，以及对外经济辐射。未来几年，加强基础设施建设，为广东当务之急。
二是推动产业结构战略性调整，提升产业层次。
从产业形态来说，广东的腾龙换鸟，其本意就是想关注高新产业，新兴产业。未来这个方面需要巨大投资。此外，产业升级的本质，需要通过技术改革或者组织革命实现，而技术改革，需要增加大量投资。广东作为中国制造业基地，完成产业升级，任重道远。
三是民营经济的扩张性投资。
广东民营企业独步全国，但是，仍需培育一大批千亿巨头。
四是加快非珠三角的发展。这几年，中国的投资热潮，主要在欠发达的中西部，同样，在广东省内部，未来的投资，亦更多的是非珠三角的补课。
总体而言，广东未来的投资，起到调和经济结构的作用，而非着力铁工基和过剩产能。完成产业升级，实现产业协调，带动非珠三角的发展，实现区域协调，将是未来两大重中之重。
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