文/新浪财经专栏作者 孙洁琳[微博]
十年来，周小川在货币政策方面的决策多少都有些无奈。有人把他比作中国的格林斯潘，但他所掌舵的央行，远比美联储微妙得多。
除了货币政策目标的自相矛盾，周小川的无奈也在于中国央行缺乏独立性，无论是必须配合四万亿超发的货币，还是要配合人民币升值的政治压力。3月16日，人大选举新一届各部委“一把手”，周小川作为央行[微博]行长在各部委领导人中票数是倒数第三，158张反对票或与十年来的货币发行量有关。2002年初，我国广义货币供应量大约是16万亿元，而到了2013年2月末，这一数字已达到99.86万亿元，逼近100万亿元。然而对此周小川有自己的苦衷：央行货币政策的目标从未像美联储那样单一。
在他一次题为“货币政策的目标和工具选择”的讲话中，提到一些大型经济体的中央银行，如美联储的货币政策有两个目标，一是低通货膨胀，二是充分就业。赞同通货膨胀目标制的观点通常建立在一些假说上，认为中央银行如果能实现低通胀目标，就可以推动经济增长和充分就业。
然而在他看来，中国并不具备采用通货膨胀目标制的条件，中国央行的目标不是一个，而是四个：保持低水平的通货膨胀、促进经济增长、保持相对较高的就业率，以及保持国际收支平衡。
“这四个目标确实有时候相互之间会存在不一致，是需要权衡的。你不能光为了实现一个目标，牺牲别的目标太多，这中间需要权衡，但是也不能叫困境。”2013年两会央行负责人答记者问的发布会上，周小川再次提到了这四个目标。
除了货币政策目标的自相矛盾，周小川的无奈也在于中国央行缺乏独立性，无论是必须配合四万亿超发的货币，还是要配合人民币升值的政治压力，抑或是如吴晓玲所说“央行连具体操作都没有任何自主权”。
作为破例留任的央行行长，周小川在这个任期面临的环境与十年前大大不同，那时候大型商业银行还水深火热，货币工具“池子”中还没有央票，外汇储备并没有积蓄到三万亿美元的天量，人民币在升值的呼声中还谈不到国际影响力，普通居民也没有像现在这样对通胀异常敏感。
在上个十年中，周小川一手推动了银行业改革、两次重启汇率改革、开启利率市场化，设计人民币国际化路线，灵活地使用各种货币工具来配合宏观调控。然而这些工作还没有完成，按照所有人认为的那样，周小川的留任有将多的时间证明自己的改革，让央行政策有很好的延续性和稳定性。
但是，最根本的的央行独立性的问题，仍然没有看到解决的通道。如果周小川在下个五年只是继续实践上述改革的蓝图，做好继任者到来前的过渡工作，那么这种无奈将萦绕历届的央行行长，无论他个人如何出色，如何被誉为中国的“格林斯潘”，反对票一定是不少的。希望看到，周小川仍能以学者的博智，工程师般的顶层构架，来为央行独立性找到一个解决思路。
(本文作者介绍：供职于新浪财经频道。研究方向：央行、货币政策、钢铁。)
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