文/新浪财经专栏作家 向小田
要激活货币信贷存量。啥意思？重点说存量，实际上是告诉你，没增量了。你关键时刻跑去央行要增量，人家能给吗？太不政治正确了。再说了，老百姓不是说四万亿货币超发太多了吗？说明存量早就够了，在存量里面做文章，就能解决资金问题。你们自己缺钱，那说明干业务的思路还没有跟中央精神统一。
那天我正在家里面吃西瓜，突然老陈打来电话。
“田总，不好啦！银行间市场违约了！”
老陈在某金融机构工作，一直负责资金业务。
银行间市场都是信誉良好的大机构，怎么可能违约呢。我看了下日历，并不是愚人节。
老陈接着说：“怎么办？现在借个钱好困难啊，眼看我这池子开放日就到了，快给逼疯了。”
老陈口中所称池子，是他们建在表外，用来给企业放贷的资金池。这几年，银行信贷纷纷出表，将传统的存贷款业务，做成了一边低成本吸收资金(负债)，一边通过各种金融工具(信托/券商资管/基金子公司)给企业放贷(资产)的所谓中间业务。这么一来，一不用计提风险准备金，二不受信贷额度限制，大大降低了业务门槛，规模飞速发展，赚了很多钱。
低成本吸收资金有几种方式，其中一种就是借金融机构的身份拆借同业资金，另一种，就是发行短期理财产品。借的钱成本大概都在5%左右。他们的贷款放出去，很多都给了房地产和地方政府融资平台，综合成本都在10%以上。中间的差价，基本上全被老陈所在的机构赚走了。这种借短炒长的业务模式，被认为非常具备竞争力，还曾在全系统推广呢。
但是这种模式运行起来，一个难度就是短期资金一定要跟上，不能出现流动性缺口。比如你放贷出去，资产端的期限是一年。借进来的钱，是要每个月还一次的。也就是说，你必须保证每个月都能借到钱换上个月借的钱的本金，不然就会产生兑付风险。
一般来说，借个钱问题不大，首先是市场存量货币充足，一般情况下同业拆借点钱不是难事，无非就是多花点成本。换成理财产品，无非就是提高一下短期理财产品的收益率，5%卖不出去，提到6%还不行？所以这样一来，每次遇到问题，总有办法解决。但老陈这两天苦恼的，就不是这么简单了。
我说，老陈，别着急，慢慢来，说说看情况。
老陈说：田总。这几天，7天回购利率一度在7%以上，隔夜利率更高达9%。我们的产品根本没法融资啊。首先就是赎回的量大。我们之前给机构投资者的，都是5%的利息。现在他们一看利率上去了，纷纷要求赎回，量很大，我上哪儿找钱去？卖资产也没那么快啊。你看我钱很多都给开发商盖房子了，哪能说还就还。前面准备的应对流动性的方案，一遇到这情况全不好使了。说实话，我要是客户，肯定也赎回呀，隔夜拆借利率那么高，傻子才在我们这儿玩。但我现在又不敢提高客户收益率。我放贷出去的时候，利率都固定了，赚回来的钱都数得清楚，现在提高融资成本，我必亏无疑啊。
我说，那你们设计流动性应急方案时，怎么就没考虑到这点？
老陈说：我们有考虑。但没想到，今年6月份这么紧张。季末资金紧张一般我们都是有预估的，外汇占款下降、监管考核这些都是正常现象。就算是5月底、6月初的税费清缴，企业把钱都提出来，交给国库放在央行[微博]，那也是可预测可评估的。一般资金稍微紧张点，央行肯定会想个办法。可最近听说，央行好像没有发福利的意思。
我说，你看，还是没有加强学习吧。李克强总理之前在环渤海省份经济工作座谈会上不是说过了吗？要激活货币信贷存量。啥意思？重点说存量，实际上是告诉你，没增量了。你关键时刻跑去央行要增量，人家能给吗？太不政治正确了。再说了，老百姓不是说四万亿货币超发太多了吗？说明存量早就够了，在存量里面做文章，就能解决资金问题。你们自己缺钱，那说明干业务的思路还没有跟中央精神统一。
老陈说：那往后怎么办？
我说，你干的这个影子银行，恐怕后面要管了。之前国家在宏观调控从紧的行业，像房地产、地方融资，产能过剩产业等，都严格限制新增授信，把这些行业的融资需求一股脑全赶进了影子银行。现在对你们融资施加压力，就是让你们一不要把资产负债表做得太大。就算要做大，也要计提一些风险准备金，不能像现在这么搞了。另外，对你们的资金投向，恐怕也要和传统业务一样做个限制，不能过多的把资金流向房地产和地方政府融资平台，要把有限的金融资源分配给实体企业。我想就是这个思路。
挂了电话，我打开交易软件，清仓了股票，做了个逆回购。搭顺风车赚点零花钱，这事儿我懂。
(本文作者介绍：生于湖北省西南部。他的作品风趣幽默不拘一格，深受人们所喜爱。)
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