工信部发放4张5G商用牌照 华为与中兴迅速表态

　　5G杀到！工信部发放4张商用牌照，中国跨越预商用！华为、中兴迅速表态，这些概念股要狂欢？

　　来源：证券时报

　　千呼万唤之中，中国正式迎来了5G商用元年！

　　6月6日上午，工信部向中国电信、中国移动、中国联通以及中国广电发放了5G商用牌照。此前，曾有消息称中国将在今年10月左右发放5G商用牌照，但从实际情况来看，5G商用牌照发放时间大幅提前，同时，中国跨越预商用阶段，直接进入5G正式商用。

　　记者注意到，工信部6日一早还发布消息称，为贯彻落实中央经济工作会议精神，加快5G商用步伐，依据《中华人民共和国电信条例》，我部对《电信业务分类目录（2015年版）》（下称《目录》）进行了修订。

　　具体来看，《目录》在A类“基础电信业务”，“A12蜂窝移动通信业务”类别下，增设“A12-4 第五代数字蜂窝移动通信业务”业务子类。具体业务表述为：“第五代数字蜂窝移动通信业务是指利用第五代数字蜂窝移动通信网提供的语音、数据、多媒体通信等业务”。其他业务维持不变。

　　记者注意到，工信部发放5G商用牌照后，中兴通讯及华为已第一时间表态。中兴通讯表示，公司将5G作为公司发展核心战略，多年持续投入，不断创新，具备完整的5G端到端解决方案的能力，在无线、核心网、承载、芯片、终端和行业应用等方面已做好全面商用准备。

　　中兴通讯称，将积极参与中国5G网络的商用部署和建设，与行业合作伙伴紧密合作，积极推动5G业务应用和实践，助力垂直行业数字化转型。

　　华为则表示，工信部正式发放5G商用牌照，标志着中国正式进入5G时代。华为公司将凭借端到端全面领先的5G能力全力支持中国运营商建好中国5G。相信不久的将来，中国5G将引领全球。

　　此外，华为还披露了其5G最新进展：已在全球30个国家获得了46个5G商用合同，5G基站发货量超过10万个，居全球首位。

　　工信部发放4张5G商用牌照

　　目前，中国已经启动了6GHz以下的中频段5G规模部署，根据此前明确的频谱规划方案，中国移动将在2.6GHz和4.8GHz频段上部署5G，而中国电信和中国联通将在3.6GHz频段上进行5G部署。目前，中国尚未启动5G毫米波频段规划。

　　从5G牌照发放情况来看，中国5G将跳过预商用阶段，直接进入正式商用。参考3G、4G时代的情况，预商用阶段仅面向部分具备商用基础的城市，并寻找客户进行体验、测试；而正式商用则意味着网络具备商用服务能力，运营商可以向客户提供商用服务并收取费用。

　　对于5G，考虑到牌照发放时间已经大幅提前，虽然运营商被许可提供商用服务，但从网络建设情况而言，进度比较超前的仍然是北上广深等一线核心城市。这也就意味着，即使5G正式商用，初期可能会以核心城市为起点，再逐渐向全国范围推广。

　　工信部6月3日明确5G商用牌照近期发放后，有观点认为，中国电信与中国联通可能共同获得一张牌照，以推进5G网络的共建共享。但实际上，这一情况并未发生，不过，在业内看来，即使每家申请者各获得一张5G牌照也不代表不能实现资源共建共享或者整合。

　　中国广电获得5G商用牌照则既有符合预期的一面，也有超越预期的一面。从此前信息来看，中国广电在申请5G商用牌照上也十分积极，获得牌照在预期之内；目前，广电系统还处于各省“割据”的状态，中国广电在尚未完成全国一张网整合前就拿到5G商用牌照，这是略超预期的。

　　迎接5G的正确姿势

　　就5G正式商用的时间点而言，美国、韩国稍稍早于中国，但这并不影响中国通过提前发放商用牌照以迎头赶上。事实上，由于中国5G网络建设规模足够大，乐观预计，到今年年底，中国5G基站数量可能就是全球最多的。

　　都说4G改变生活，5G改变社会，那我们将以什么样的姿势迎接5G呢？很多人的第一反应是迫不及待地要更换一部5G手机，不过先别着急，5G手机可能还要等一等。

　　虽然5G产业链已经具备了端到端的商用能力，但从具体环节来看，手机等终端设备仍然稍显薄弱，目前存在价格高的问题，并且全部是高端机，暂无中低端机型；另外，现有5G手机货量可能也并不充足。

　　从终端推进情况来看，今年4季度可能会出现5G手机的放量，而到了明年一季度，5G手机的价格也将会更加亲民，对于消费者而言，到那时再介入5G手机可能更为合适。当然，在营业厅、大型场馆等地方，消费者仍然可以通过CPE等设备提前体验5G网络的性能。

　　除了消费者，运营商也在考虑将如何迎接5G。在流量经营的策略指引下，运营商增量不增收的窘境在近年来日益凸显，同时还面临持续的提速降费压力，如何在5G时代改变这一状况是运营商共同面对的课题。

　　一位手机厂商人士认为，5G时代不要再指望运营商还能够高额补贴5G手机了，但是运营商补贴的重点将移至智能家居物联网，“毕竟存量市场下，新增用户要靠智能家居设备，而不是手机。”

　　记者注意到，就在上个月底，中国电信发布了智慧家庭战略，并成立了天翼智家公司，以此为基点开辟了一条新的战场。事实上，5G到来后，运营商也将更多的瞄准智慧家庭、自动驾驶、物联网等行业应用市场。

　　当然，5G师弟啊还有一个主角就是广电系统，它将如何迎接5G呢？目前来看，广电与5G结合的应用主要集中在超高清视频和智慧广电方面。其中，超高清视频可以使家庭大屏终端相较于移动终端的优势更加突出和明显，进一步将用户吸引回客厅；智慧广电则可以将广电行业的网络资源、技术资源与B端需求结合，形成在政府类客户、企业类客户领域的应用。

　　产业链上市公司将受益

　　近期公布的一项数据颇受关注，今年4月份，单月国内移动通信基站设备产量达到5749.8万信道，同比增长172.9%，全年累计产量1.87亿信道，同比增长114.3%。这标志着自4G建设高峰以来，行业拐点逐渐确认，同时也预示着5G建设的启动。

　　5G时代运营商投资支出远高于4G已经成为业界共识，投资支出的增量来自于基站数量增加及单站价格提升等因素，运营商今年规划的5G投资支出约为342亿元，2020年之后将迎来投资支出的高峰。

　　记者注意到，不久前，中国电信董事长柯瑞文在股东大会上表示，中国电信将通过试验加深对5G的认识，结合实际做好下一步5G建设，目前仍然维持全年90亿元投资预算不变。不过，招商证券认为，在5G牌照提前发放的背景下，运营商有望追加年度资本开支。

　　业内判断，5G商用牌照的正式发放对整个产业链及5G板块的信心都有促进作用。事实上，6月3日以来，A股市场5G板块及广电系个股均有一定表现，此外，港股市场的无线设备供应商股价表现也较为突出。

　　那么，5G商用牌照发放后，通信板块走势将如何把握？这里不妨先回顾一下3G、4G发牌后的情况。

　　从申万通信指数涨幅来看，在3G牌照发放后至最高点涨幅近98%，持续时间约1年左右；在4G牌照发放后至最高点涨幅近243%，持续时间约1年半左右。招商证券进一步指出，通信指数和设备商估值通常在发牌前一年开始上涨，发牌后一年主题期具备一定估值溢价，随后进入业绩兑现期，估值逐步回落。

　　记者也梳理了一份5G产业链上市公司自上而下的分布图谱，供投资者参考：

　　机构这样看待5G商用

　　记者注意到，6月3日，工信部宣布近期发放5G牌照后，券商机构纷纷发声，力挺中国5G发展，同时，看好未来中国的科技创新及产业升级。

　　东吴证券指出，自华为被列入实体清单以来，我国通信产业短期内产生一定波动，市场对5G未来的发展也产生疑虑。而本次5G牌照的发放，显示了我国政府推进5G商用进程的决心。同时，也消除了市场对5G建设速度和力度的疑虑，提振板块估值与信心。中长期来看，科技创新和产业升级是确定的发展趋势和投资机会所在。

　　广发证券谈到，拨开技术限令等阴霾，工信部5G商用牌照的发放将提振运营商对5G生态的投资信心，5G商用牌照的下发将促进运营商加大通信基础设施投资力度、推进5G建设进度。

　　中国银河国际证券指出，5G开发是供应链发展的关键起点，包括半导体、模块、无线和有线设备、终端以及将在5G上运行的平台和应用，如云和边缘计算、高清电视、车联网和工业互联网。中国拥有良好条件（包括市场规模、技术、人力资源、资本）去扩大本土供应链，将重塑全球供应链/生态系统（硬件和非硬件）。

　　值得注意的是，银河国际还提出了5G投资周期的四个阶段：一是建设和基础设施板块将在周期开始时受益；二是设备制造商，尤其是无线公司，将受益；三是5G将需要更高密度的网络覆盖，这将使光学公司受益；四是随着时间推移和运营商更广泛地推出5G网络，市场将需要新的IT系统和管理软件，这将为IT服务公司带来增长动力；五是在5G建设周期的后期阶段，电信服务提供商将缓慢降低资本支出并从企业业务中获得更多收入。

　　中信建投则认为，5G商用牌照的发放代表的是中国5G已经具备商用条件，华为5G基站的供货没有受到实质影响，中国5G建设节奏、体量和商用进度都在提速，5G是偏中长期且具备较高确定性的投资板块，建议择机关注。

责任编辑：孙剑嵩