央行回笼增加市场高位震荡 上证债指收110.34点

　　银河证券 吴天舒

　　周二沪市国债现券市场涨跌各半，继续维持窄幅波动格局，交投情况依旧较为低靡。上证国债指数收于110.34点，基本与上一个交易日持平，整体成交了7.36亿元。企业债方面，上证企业债指数122.02点，上涨0.04%，整体仅仅成交0.19亿元。

　　从昨日市场表现来看，沪市国债现券涨跌互现，上涨、下跌品种基本持平，但幅度均不是很大，且板块特征不是很明显。昨日排在涨跌幅前列品种成交均极为稀少，其中010213处于日涨幅榜的第二位，净价收于94.31元，收益率报在3.22%，成交了4372.23万元；昨日成交量过亿的仅有010214券，净价收于100.63元，收益率报在2.24%，成交了11304.66万元。

　　昨日央行通过公开市场招标发行了700亿元一年期央票和950亿元7天正回购，总量较上周增加了100亿元，而本周央票、正回购到期量却减少了350亿元，由此看来，央行回笼力度似乎又有增强的势头。从招标结果看，无论一年期央票还是7天正回购的利率水平，仍维持在上周水平，分别是1.9264%和1.45%。但银行间市场1天、7天回购利率仍在继续缓慢上涨，分别在1.39%、1.45%附近。

　　我们认为，由于目前国债市场收益率水平降低，对机构投资者总体吸引力在下降，特别央行的政策着实令人难以琢磨，一旦货币政策持续收紧，靠资金面支撑债市短期震荡难以避免。