中国股市如何“跨坎迈堑”

　　本报记者 张旭东 孟华 张晓晶

　　3月7日，沪深股市走出了2006年中国股市开盘以来的一条大阴线：沪深指数双双跌幅超过2．2％，沪指下跌29．04点，以1259．92点收盘。相比前段时间股指上攻的局面，股市近段时间走势微妙，沪指在千三关口徘徊震荡。

　　中国股市数年持续低迷的状况，也是近几年两会代表委员们讨论的热点话题。2006年政府工作报告中提出，要大力发展资本市场，并提出了“加强制度建设”“提高上市公司质量”“搞好券商治理”“强化监管”“营造透明市场环境”“推进股权分置改革”等六个政策点。

　　这些政策举措的实施与推进，能否让中国股市“跨坎迈堑”，步入一个健康发展的轨道？

　　当务之急：

　　纵深推进

股权分置改革

　　“在这六点中，股权分置改革是当务之急，必须顺利实现改革目标。”全国人大代表、工商银行甘肃分行行长赵鹏说：“提高上市公司质量和搞好券商治理是关键之策，其他政策是着眼长远，构造市场环境和基础。”

　　2005年4月29日，中国股市启动了自建立以来的最大的制度改革———股权分置改革，旨在解决上市公司股份中三分之二不能流通的局面，以求从制度上根除股市存在的历史弊端。

　　全国人大代表、天津滨海新区管委会主任皮黔生说：“这一改革对于上市公司来讲，将真正置于全社会监管之下，而且对于全流通创造了一个良好条件，对于上市公司今后的规范和科学管理有巨大推动意义。”

　　在这项改革推出之初，市场人士虽表示欢迎，但也存在畏难情绪，特别是在一些国有控股企业中存在难度。股市也在此期间持续下挫，沪指一度探至998点。几经磋商，多个部门协调推进，目前股权分置改革已完成了沪深股市市值过半的目标，参与股改的公司总数达674家，股改已取得实质性突破。

　　不过，对继续向前推进股权分置改革，也不能掉以轻心，一些特大型国企公司还尚未开始改革，困难依然存在。“更重要的是，如何做好全流通的工作确实是复杂事情。股权分置改革只是使上市公司走向与国际接轨、全流通更规范运作的第一步，但只是满足了形式要求，离高素质的上市公司还有很大差距。”皮黔生代表说。

　　夯实基础：

　　上市公司和券商亟待强身健体

　　上市公司是股市的“基石”，证券公司是市场中的“龙骨”。“基石”不稳，“龙骨”不健，就根本谈不上股市发展。

　　“我国Ａ股市场虽多至1300多家上市公司，但缺乏一批十分具有投资价值的公司；而证券公司也在不断寻租，劣迹斑斑。”全国人大代表杨晓堂说，“中国证监会和券商首先要把好上市公司入口关。”

　　赵鹏代表说，上市公司良莠不齐，而且通过不规范运作损害了投资者利益，已经成为中国股市低迷不振的关键因素。

　　但真正提高上市公司质量，并不是一句简单的话。“股市中一些质量差的公司，还没有淘汰，而新股目前又难以发行，很多优质大公司都奔赴海外上市了。这样下去，中国股市整体实力不会得到提高。”全国人大代表、中央财经大学教授秦池江说。

　　伴随股市低迷，券商这几年日子极不好过，一批劣质券商被市场淘汰，相当一批公司被重组改革。经过连年治理，证监会表示，到2005年底证券行业风险已大幅释放，证券公司的违规现象总体上得以遏制，证券投资者保护基金也已设立。

　　“不过，要真正恢复券商元气，仍尚需时日。”秦池江代表说。

　　亡羊补牢：

　　重在补制度、构建好环境

　　“亡羊补牢补什么？就是补制度！”杨晓堂代表说：“我们面临的问题不是又跑了一只羊，而是跑出一群羊，还在不停地跑。我们要从制度上把股市的漏洞补起来。”

　　他举例说，美国券商成熟、经营结构完善也会出现“安然”事件，但“安然”事件以后，美国证券委制定了300多页的制度来补这个“漏洞”。

　　“那我们呢？”杨晓堂反问一句：“我们一定要有制度约束，强化监管。政府工作报告提出加强制度建设、强化监管和营造透明市场环境，正是这个意思！”

　　“股市是市场经济的晴雨表，但是在中国是失灵的。因为当前股市不是真正的市场化，有权力参与其中。”全国人大代表、海信集团有限公司董事长周厚健说，在股市中一定要制定公平的市场规则。

　　“另外，企业和股民信息不对称，信用缺失，投机者众。”周厚健接着说：“要强化监管，对弄虚作假、不讲诚信的企业和中介机构，一旦发现就应让其付出巨大的代价，以制止造假行为。”

　　赵鹏代表表示，要多方面着手，增强市场公信力。在市场监管方面，应建立对

股票发行审核委员会及证券监督管理委员会的问责制度，规范监管者的行为，提高决策的科学性与民主化程度。

　　全国政协委员朱从玖说，政府工作报告已对发展

资本市场提出了明确目标和要求，我们的股市必须是一个规范、透明、有效率、有信心的市场。