交易所债市日评:消息面提前透支国债小幅上涨 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2005年10月21日 10:56 中国证券报 | |||||||||
刘藉仁 本周,央行回笼资金规模达1100亿元,创下了半年来的最高记录。昨日发行的450亿元三个月票据中标利率为1.1666%,200亿元6个月票据中标利率为1.2309%,与上周持平,资金面仍显宽松。国债指数开盘109.65点,盘中一直保持小幅上涨的趋势,收于109.70点,涨0.05%。全天成交13.1612亿元,较前一交易日减少4亿元,长期券种的成交量明显减少,其
昨日国家统计局公布了前三季度的经济运行报告,各项数据也纷纷出台,总体来看,经济正朝着宏观调控的预期方向发展,势头良好。从固定资产投资规模上看,前三季度,全社会固定资产投资57061亿元,同比增长26.1%,增幅比上年同期回落1.6个百分点,房地产投资受到了明显的控制。可以看出,尽管固定资产投资规模受到了控制,但是规模依然偏大。在银行惜贷的背景下,固定投资经济来源扩大到了民间游资,这对于激活民间游资是有益的,但也会使资金的分布缺乏宏观调控,利润大的产业资金丰厚,利润低的产业资金少,引起固定资产投资分布不合理。 从居民消费价格上看,前三季度同比上涨2%,其中9月上涨0.9%,与前期市场传闻一致。食品价格的涨幅趋缓是居民消费价格回落的主要原因,前三季度,食品价格同比回落7.6个百分点,食品价格中的重心粮食价格回落26.5个百分点。但报告同时指出农业基础薄弱,粮食增产和农民增收后劲不足,加上社会服务价格和原油价格的持续上涨,预计第四季度CPI指数会有小幅反弹。 从进出口贸易水平上看,前三季度,进出口总额10245亿美元,同比增长23.7%。其中,出口5464亿美元,增长31.3%,进口4781亿美元,增长16.0%,顺差为683亿美元。外汇占款的问题伴随着贸易顺差的摩擦一直得不到有效的解决,即使央行一直保持较低的市场利率,并且货币的投放也主要是为了对冲外汇存款。近期,周小川在“中国资本市场论坛”上指出,扩大内需是目前减少贸易顺差最有效途径,甚至远远大于汇率的作用。这也将有效的解决M1与M2之间差异扩大之势,但内需的增加并不能快速解决,这需要一系列调控措施,包括利率因素、价格因素等一系列产业链共同作用结果。 对于后市的走势,笔者认为由于目前存贷之间的差距越发扩大,内需不能在短期内提升下去,货币政策也不会发生大的转变,银行间的资金面仍将保持宽松,债市有望在宏观数据的支撑下呈高位箱体运行。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 |