封闭式基金放量加速下行 沪市基金跌破800点

　　□ 刘藉仁

　　昨日，封闭式基金放量加速下行。沪市基金指数开盘812.47点，呈单边下行态势，盘中并未出现反弹，跌破800点大关，收于797.70点，跌2%。深圳基金指数走势相仿，收于712.99点，跌2.22%。两市共成交4.688亿元，沪市成交量放大一倍左右，而深圳却有所缩减。

　　从盘面上看，54只基金的跌幅明显加大，基金开元、基金天元、基金金盛三只基金处于跌幅榜前列，跌幅超过3%，并有基金普惠、基金金泰等24只基金的跌幅超过2%，弱市迹象一览无余。指标股的集体跳水引发上证50EFT的进一步下探，收于0.813元，跌2.04%。六只LOF基金也全线飘绿，融通巨潮和景顺鼎益的跌幅超过2%。

　　从基础市场表现来看，连续三天指数下跌62.04点，跌幅达到5%以上，其做空的动力主要来自以下几个方面：

　　其一，新老划断后再次带来股市的扩容预期。有消息传来，随着股改业务的全面铺开，不少券商已经着手为IPO项目做准备，不仅重新考虑全流通背景下的发行规模和发行价格，还要提前与询价机构进行沟通。而该项目很可能在中小板进行，中小板有望在第四季度后两个月恢复

新股发行，而新老划断一旦启动，有可能使中小板与整体市场资金供求关系发生变化，带来新扩容问题的预期，这让市场隐约感到一丝隐忧。

　　其二，对价合理性引发了机构的分歧。近两周，交易所已经推出72家股改公司，其对价水平一般在10：3的位置上，这样的对价支付率并不能使市场十分满意。大股东的不妥协使股改公司产生强大压力，在首批公司中有19家公司作出了提升对价的决定，对价率从原来的10送3.08股增至近3.3股。仅相隔一天，第二批也有不少企业修改方案，对价比例小幅提高0.1股至0.2股之间。可以看出，各企业的大股东的利益已经出现分歧，进而对市场的看法有所改变。为权衡各自的利益，导致操作上的变化，这难免使有些股东，因为对价支付的不满意而可能出现做空行为。

　　其三，指标股遭到空方的打压。近期，指标股的表现是节节下挫，有以下几点造成指标股的集体做空。首先，自“6.8”反弹行情以来，指标股扮演了领涨的角色，五大指标股平均累计涨幅高达36%，堆积了众多的获利盘，才引发基金等持有者兑现，导致股价下跌。

　　其次，近期市场一直倡导价值投资理念，而半年报数据却使市场不容乐观，沪深两市平均盈利水平同比出现下降，其中，电力、煤炭、交通运输、机械等行业利润下降最为明显。由此使得以指标股为代表的部分蓝筹股的未来盈利预期大打折扣，这与崇尚业绩、成长为核心的价值投资理念相悖。再次，指标股中为首的中石化股改方向不明确。同时，建行在香港招股的低预期使银行股全线走低。

　　总的来看，指数的连续下挫已经给市场带来了隐忧，同时日K线也脱离30日均线的支撑，继续向下寻求支撑位置，调整之势已经展开。因此，明确股改预期成为目前市场的当务之急。