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交易所债市日评:企债到了换仓时


http://finance.sina.com.cn 2005年10月20日 08:25 中国证券报

  银河证券 张书东

  周三交易所国债市场继续向上创出新高,上证国债指数收于109.65点,上涨0.10%,成交量依旧高达17.11亿元,其中仅4只长期债累计成交7.5亿元。38只国债现券27涨3平8跌,中长期债依旧出现大面积上涨,其中两只超长债010504和010107分别以0.91%和0.36%的涨幅居前。企债市场昨日继续强势上攻,上证企债指数收于118.11点,继续上涨0.08%,成
交量小幅维持在0.63亿元,04国电(2)和05申能债分别以0.96%和0.81%的涨幅居前。昨日可转债市场继续维持震荡整理格局,个券涨跌幅度均不大。

  长期债010213继周二放量后,昨日早盘再度出现近4500万手的抛盘,可见部分机构已经在长债配置上进行战略性撤退。并带动010504、010303、010107等长期品种联袂放量,只不过在走势出现明显分化,放量较大且持续时间较长的010213和010303已经出现上涨乏力迹象,而010504和010107相对而言表现还算强势。但对于不到3.5%的收益率水平,长期品种也已经到了战略性减仓的时机了。因此,对于这类品种短线的火爆,普通投资者大可以敬而远之。

  近期企业债市场走势更强,基本上各期限券种出现了比翼齐飞的走势,但是随着中、长期企业债收益率的接近,中期企债的上涨潜力应该更大,投资者可以对持仓品种做适当调整。由于整个市场资金面极度充裕,再加上宏观经济出现一定衰退迹象,四季度债券市场整体仍将维持强势,中短期品种收益率有望进一步走低,长期品种风险相对偏大些。投资者在战略上继续做多债市的同时,战术上需要做好债券资产的合理配置,适当控制组合久期并充分把握各期限券种中存在的短期套利机会。


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