交易所债市日评：震荡盘升趋势不改

　　银河证券 张书东

　　周二沪市国债市场结束了连续三个交易日的调整，出现探底小幅反弹走势，上证国债指数收于105.28点，上涨0.04%，成交量小幅放大至11.60亿元。34只国债现券24涨2平8跌，以010004为代表的浮息债和010210为代表的中期债出现在涨幅榜前列。企债市场昨日出现小幅缩量调整走势，上证企债指数收于110.47点，微跌0.03%，成交量仍达到1.22亿元，部分 存续期8年左右的券种涨幅居前，其中02武钢(3)和02三峡债交投活跃。可转债市场昨日随股市再度陷入调整，金牛和江淮转债分别大跌4.23%和2.90%。

　　央行行长周小川周一在出席国际清算银行年度会议时表示，目前利率处于适当水平。他指出，尽管经济增长强劲，但通货膨胀率正在下降。然而，他表示，原油和原材料的价格正在攀升，从而对未来造成通货膨胀压力。这一表态给未来的货币政策带来一定的不确定性。昨日央行公开市场操作发行了150亿元1年期央票，同时进行了200亿元28天正回购操作，参考收益率分别较上周回升3BP和5BP。

　　连续两周央票收益率的回升，表明短期货币市场利率已经开始逐步走出底部，这将给短期债市形成一定压力。但是由于货币市场资金充裕的现状在未来相当长一段时间内仍将存在，因此央票收益率回升的幅度预期不会很大，其对债市的负面影响也相当有限。由于宏观面、政策面、资金面依旧支持债市向好，预计本轮技术性调整将很快结束，震荡盘升仍将是未来一段时间内债市运行的主旋律。建议投资者依旧可以持有中长期品种，其中浮息国债和中长期企业债短线机会更大些，适合激进型的投资者。