央票利率微升 债市调整加剧

　　刘藉仁 特约撰稿

　　昨日，交易所国债现券市场呈现先抑后扬的走势。上证国债指数以105.14点开盘，早盘承接前一日的调整之势，最低下探至105.01点，午后又震荡回升，最终报收于105.28点，涨幅为0.04%。全日共成交11.60亿元，仍然低迷的交投显示，大多数机构在充裕的资金和突然变脸的行情之间左右为难，于是不操作成为目前最好的应对策略。34只现券品种整体表 现为“红肥绿瘦”，其中中长期品种表现依然显得相对偏弱。

　　消息面上，央行昨日继续发行1年期央票，发行量为150亿元，与上周同期一致。但从发行结果看，其到期收益率为1.6363%，较前一周上升3.09个BP。央票发行利率再度走高，又一次打击了多方的信心，它将有可能导致调整行情向纵深发展。

　　在经过连续2周的上涨，债市自上周开始进行调整。从今年以来的市场表现看，国债指数已经连续4次出现这种较有规律的走势，即上涨2周，然后进入一段时间的调整期。

　　笔者认为，由于基本面没有发生变化，市场由此转势的可能性不大。但是，由于央票的发行利率是债市的重要基准，而且整条债券收益率曲线出现头部，从央票利率过低的情况看，本轮调整的幅度将会大于前几轮调整，后市债市出现大幅震荡走势的可能性增加。