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银河证券 张书东
周四沪市国债市场继续呈震荡上涨格局，成交量较前日明显萎缩。上证国债指数(资讯 行情 论坛)收于103.91点，上涨0.09%，成交量仅9.02元。33只国债现券仅偏短期的009704和浮息债010010出现小幅下挫，其余券种全线报收红盘，其中以010303和010107为首的长期债涨幅居前。企债市场昨日同样呈缩量小幅上涨走势，上证企债指数(资讯 行情 论坛)收
于107.48点，小涨0.04%，成交量大幅萎缩至0.25亿元，04中石化和02武钢(7)以较大的涨幅居前。可转债市场昨日出现宽幅震荡走势，部分前日表现较好的券种出现明显获利回吐，其中民生转债(资讯 行情 论坛)和云化转债(资讯 行情 论坛)分别以4.66%和3.26%的跌幅居前。
国家发改委价格监测中心报告显示，受石油、化工产品、有色金属价格大幅下降影响，5月份，国际市场初级产品价格水平出现今年以来的首次回落。从目前的情况来看，初级产品价格回落的势头可能会持续。一是世界经济虽然保持增长，但增长速度将放缓；二是国内的需求由于受宏观调控的影响，短期内也将减少；三是农产品供求关系得到一定程度的改善，从世界范围看，粮食、棉花(资讯 论坛)产量和库存量有较大增长。输入性通胀压力的减轻，将强化国内CPI连续4个月同比涨幅走低的趋势，直接促成未来升息的可能性降低或者周期拉长。
昨日央行在公开市场发行了250亿元3个月期央票，中标收益率仅1.09%，较上周下降了8BP，继续体现出当前资金面的充裕。在5月份CPI预期普遍较低的背景下，横盘整理近两周的长期债开始趋于活跃，这有利于巩固国债收益率曲线既定的整体下移趋势，而中长期债之间收益率差的缩窄也支撑中期品种继续走强。因此，在基本面、政策面继续保持平稳，资金依旧保持充裕的大背景下，投资者依旧可以谨慎看好短期债市。
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