交易所债市日评：短线多关注企业债机会

　　银河证券 张书东

　　周一沪市国债市场延续了上周末开始的缩量调整之势，上证国债指数收于105.24点，下跌0.11%，成交量明显萎缩至9.0元。34只国债现券除010503微涨0.01%外，其余品种全线下跌。以010407和009905等为首的中期债出现在跌幅榜前列。企债市场则继续震荡向上创出新高，上证企债指数收于110.50点，上涨0.14%，成交量继续保持活跃，达到1.25亿元，03 中电投等长期品种涨幅居前。可转债市场昨日随股市出现大幅反弹，云化、江淮及雅戈等转债涨幅均超过2%。

　　当前关于人民币汇率改革的消息颇多，美国财长斯诺日前称不满意中国在推进更具灵活性的汇率制度上的行动。对此，周小川行长在接受访问时，就人民币会否放弃与美元挂钩问题指出时机仍未成熟。另外，在日前召开的亚欧财长会议上，温家宝总理指出人民币汇率改革必须坚持主动性、可控性和渐进性的原则；与此同时，财政部国际司司长朱光耀也指出，人民币问题并不在议程上，并认为外界的压力及投机资金的流入只会推迟中国的汇率改革。人民币汇率改革进度对于债市的影响相当大，并有望成为债市上涨的一个新的助推器，值得跟踪和关注。

　　当前CPI指数依旧处于较低的水平，央行公开市场操作力度不大，货币市场资金依旧充裕，短期内升息预期明显减弱，债市成交量也没有异常放大，这些都是支撑和维持债市强势运行格局的基础。在支持债市走强的因素依旧未变的前提下，债市仍有惯性上涨的空间，短期的技术性调整只是受部分资金的获利回吐影响。在具体操作上，企业债近期活跃度明显提高，中长期企业债短线机会大大增加，投资者可以考虑适当参与。