首家民营控股保险公司华安保险如何突围？

　　本报记者 张宏 蓝姝 北京、深圳报道

　　即使是公司内部的人士也承认，华安保险一是一家从出生之日起就饱经磨难的企业。

　　这是中国首家民营控股的保险公司，民营股本达83%；这也是德隆系曾经试图染指的 金融要地，尽管在德隆溃退后表面上仍风雨不惊。

　　华安保险自成立以来业绩一直不理想，尤其在众多保险公司抽身车贷险时，华安却仍执着于此，结果是状况更为恶化。

　　2003年，华安保险亏损面再度扩大，“比上年上升了1000多万元，接近1亿元。”在广州、深圳两地重镇，华安保险当年均未能实现盈利。

　　为了留住现有人员，保险公司必须实现一定规模的保费。在铺设全国网络、努力争抢车险业务的同时，华安保险再次押下赌注——投资型财险新产品，期望能一举扭转局面。但业界人士仍显悲观，短期内实现盈利对华安几乎难以企及。

　　特华投资入主

　　华安保险的亏损，与分散的股权结构不无关系。

　　1996年，原中国建设银行深圳分行行长惠小兵游说华侨城、深圳机场等本地企业，成立了总部位于深圳的第二家保险公司。成立之时，股东总数达到14家，注册资本3亿元，最多持股为20%——华侨城集团。此后，股权经过转让，股东总数下降为11家。

　　这种股东分散的格局埋下了高层意见纷争的弊端。华安保险的业绩也是一年不如一年(见图示)。 在总结过去华安保险发展经历时，该原华安人士提及的重要原因之一是：股权分散导致决策缓慢，公司凝聚力减弱。而特华投资的出现似乎成了对症下药的“良方”。

　　2002年5月27日，特华投资及其六家关联企业在近10个月的等待后终于拿到保监会的正式批文，接手华侨城等国有股东59%的股权；加上创世纪公司和海南宝华公司两家民营背景的企业，民营资本持股总计达到83%，成为国内第一家民营控股的保险公司。

　　特华投资的控股地位终结了华安以往股权分散的局面，其第四大自然人股东方胜平出任华安保险董事长，而原定的华安董事长——特华投资董事长李光荣则因涉及经济诉讼而转任副董事长，成为幕后指挥者。

　　由于华安保险的资质不佳，此次70%股权的总体转让价格为2.9亿元，仅比1996年入股时溢价2000万元。公司称，此次股权转让每股溢价为0.58元。在投资六年、且每年利润有限的情况下，股权转让总体溢价只有2000万元，相当于每年的资本平均回报率约1.2%，甚至远低于银行存款利息。

　　投资界人士透露，除控股的特华投资外，另外几家股东也已经心怀去意。有两家股东已经委托银盛企业(上海)有限公司，拟转让15%的股权。在银盛网站去年11月挂出的产权交易专案资讯中，华安保险股东给出的报价为每股1.8元左右；而银盛的评述是“资产重组概念，亏损严重，建议由受让人指价”。

　　此时，特华投资在明知华安保险资质不佳的情况下仍然入主，意欲何为？

　　资本运作平台

　　从公开资料中查知， 控股特华投资80%的李光荣是湖南南县人，曾任湖南省人民政府财贸办财金处科长，中国银行湖南省分行证券部经理，湖南大学科技开发公司副总经理，广东国际信托投资公司深圳公司总经理助理，光大银行广州分行业务发展部总经理。

　　广州据说是李光荣的发迹之地，早年在股市中掘得了第一桶金。1998年，李光荣创办广州市特华投资管理有限公司，并出任董事长。2000年该公司总部迁至北京。公司以投资银行业务为主，下设特华发展研究中心、特华医药技术咨询与信息工程研究所等7家子公司，公司对各子公司实行控股经营。

　　业界人士认为，李光荣准备通过自己以往的人脉及业界关系做大华安保险，并将华安保险逐步打造成特华投资资本运作的一个平台。从这点看，华安保险相对较差的资产质量也使李光荣更容易以较低代价获得控股地位。

　　据称，李光荣曾在华安的内部会议上称，“特华投资有非常强大的资源，这些资源可以好好地送华安一程，至少可以使华安的资本金做到20亿，保费做到50-80亿，当然，前20亿由我来做，后50-80亿由大家做。”

　　在特华投资入主华安保险的前后，一个资本市场上人人皆知的身影悄然出现了。德隆系控制华安保险的事实在业界广有传言，但如何进入却耐人寻味。

　　在华安保险目前的11家新股东名单中，从现有调查来看，无一与德隆系有直接关联。但至少从2003年年中开始，德隆已经派出数位管理人员进入华安，占据财务部、总经理助理、投资管理中心等关键职位。直至今年年初，德隆还曾向华安派出了高级财务管理人员。

　　“德隆从来没有真正进入过华安，或者说没有收购过华安的股权，他们只是先期派入了一些管理团队，这也是德隆的惯常做法。德隆的介入与退出并没有对华安造成任何影响。”华安保险一位现任高层人士对本报记者说。

　　赌命车贷险

　　“近两年来华安巨额亏损的原因在于，车贷险的盲目扩张、早期车险过低的价格战与居高不下的赔付率。”华安保险公司的一位人士指出。

　　从1999年底开始，华安保险瞄准了竞争对手涉足尚少的车贷险，并于2000年左右开始在广州、长沙等地全力推进。2003年初，在各家保险公司意识到车贷险隐含的巨大风险后，华安却孤军突进，仍然大量包揽业务，直至去年第四季度才逐渐停止。

　　华安保险长沙分公司曾称，2002年共承保汽车1834台，只出现了13笔赔案，逾期汽车11台。在2003年一季度，长沙华安夺得当地10.16%的份额，其中车贷险业务占有相当比重。但从华安保险总公司2002年的经营业绩来看，车贷险的风险已经凸显，当年车贷险保费收入为2122万元，赔付支出却达到了2806万元。

　　“这是个很简单的问题，如果赔付支出已经高出当年的保费收入，表明这个业务出现了极大风险。华安仍然突击车贷险，无疑是饮鸠止渴。”北京一家财险公司高层人士说。

　　事后的发展证实了这位人士的看法。《成都日报》报道，到目前为止，华安公司车贷险未了责任尚有23亿元。上半年华安共收回车辆1446辆，处置车辆1188辆，到期责任12.33亿元，累计已了责任54.3亿。而华安保险常务副总裁蔡生亦对《广州日报》称，目前，在广州，超过三个月以上的车贷险还款余额还有八九千万元。

　　在过去的一年中，华安保险的业务结构仍然高度集中于竞争激烈的车险。华安保险理财部总经理林华有透露，眼下车险占到华安全部业务量的90%左右，这一比例甚至比2002年时的约70%上升了20个百分点。2003年全国车险市场费率水平平均下降了16.38%，这无疑更进一步压缩了华安的利润空间。

　　公司人士透露，2003年，华安最重要的两个分公司——广州与深圳分公司均没有赢利。其中广州分公司去年的保费收入只有2.5亿元，出现较大亏损。

　　突围

　　为冲出困境，华安研制出了秘密武器。在过去的两周中，华安保险全体高层亲自坐镇广州，督战“华安金龙收益联动型家庭财产保险”的销售。广州是华安保险精耕细作多年的主要市场，也是特华投当年的发迹之地，华安高层寄厚望于这一新产品在广州销售成功，以一举扭转公司困境。

　　“华安金龙”是一个三年期非寿险的投资保险产品，每份5000元，家庭财产赔付保险金额为10000元，三年定期保本利率为2.55%，比同期存款年利率高出0.03个百分点。华安保险预定两个月内在广州农行、工行网点销售10亿元。华安理财险部总经理助理郑新称，华安采用定点定期集中销售的模式。按照银保产品的惯例，业界估计，此保险产品的总体成本平均在4%左右(包括赔付、三年定期保本利率2.55%及支付给银行的销售手续费用)。若广州一役告捷，华安下一战场将放在大连、福州等地。

　　“在公司新战略规划中，随着对新型家财险等市场的抢占，传统车险业务比例将逐渐下降，今年底将下降到60%，两年内降到50%。”华安保险理财部总经理林华有称。而华安资产管理部总经理黄劲松也指出，“这一产品的推出预示华安未来将努力打造‘精品’保险公司的方向。”

　　同时，华安启动了全国扩张，准备在2005年之前完成全国布局。在车险费率统一的深圳市场，华安表现略有起色，市场占有率达到7.5%，比去年有所上升。而在北京，成立仅半年时间的分公司1-5月保费收入达到5900万元，排名第六，其中约95%为车险收入。但北京业界人士称，华安北分是通过给予代理商较高手续费来迅速打开市场的。

　　扩张的同时也需要加大资本投入。蔡生透露，华安已获保监会批准，近期将把资本金从3亿元增加到6亿元，主要募资对象为现有股东。而在今年底到明年初，再把资本金追加到10-12亿元。

　　在业务结构短期难有明显改观、主体业务——车险市场竞争激烈，高速扩张增大资本投入的情况下，业界人士认为，华安扭亏为盈的前景仍不容乐观。