高端养老面临两大痛点 新型"信托养老"或成转型推手

　　作者：杨卓卿

图片来源：视觉中国

　　养老金融领域近期动作颇多。前有14只养老目标基金进场，又有多家保险公司推出税收递延保险产品，银行业也推出“存房养老”等创新产品。而在信托行业，首款养老消费信托产品“安颐养老信托”也已于近期正式落地。

　　国家统计局最新数据显示，中国60岁以上人口已经超过2.4亿，占比达到17.3%。而在较为发达的一线城市如上海，这一比例更超过30%。如何在不降低生活质量的前提下解决高端养老问题，已成为亟待解决的重要命题。

　　由于对长期资金的需求与较高的稳定性，银行和保险业是此前养老金融的“主力军”，而信托公司在养老业务方面参与较少。

　　作为养老信托的创导者，安信信托的安信颐养系列产品是直接针对养老消费需求的信托产品，也被行业人士认为是首款“真正的养老信托”。该产品背后的探索与思考，可能会成为各类金融业态参与养老业务的一个新范本。

　　高端养老面临两大痛点

　　安信信托高端养老信托业务部部门总经理李勇介绍称，为了进一步明确养老业务方向，安信信托曾针对理财用户进行过问卷调查：“调查过程中，大家呈现出非常罕见的热情，几千份电子问卷，两个小时就做完收上来了。”最终的调查显示，95%的高净值客户家庭认为，高端养老机构和采购高品质颐养服务“非常必要”。

　　李勇介绍，在调查中发现，养老人群的第一大痛点是对于养老机构的选择：“对于能踏出寻找社会资源养老这一步的老人们来说，他们往往面临着选择上的困难。养老机构数量繁多，鱼龙混杂，并没有非常公允的评价体系，很多老人经历过十几家甚至几十家养老机构的探索甚至‘历险’，有的连押金都放弃也不敢再住。这是一个很大的问题。”

　　另一个痛点则是养老费用来源。尽管对于能拿出数百万元购买私募产品的高净值用户而言，养老费用似乎不成问题，但一个现实情况是，老年人伴随年龄增长与机能下降，其投资理财能力与知识也往往呈现相对下降趋势，甚至成为金融诈骗者的主要目标。结合通货膨胀趋势，老年人如不进行适当的财富管理，其资产量单边走低将难以避免。“老人的资产增值能力降低了，加上传承观念，特别希望在身后留下多一些财富，为子女和后代打下更好的发展基础。这是老人在养老消费上的一种思想束缚。”李勇表示。

　　“信托养老2.0”升级在哪？

　　基于上述两个痛点，将一站式养老服务与相对稳健的财富管理结合起来，成为安信信托养老业务的出发点。据介绍，认购安信颐养产品的投资者可获得一系列经安信信托整体筛选、谈判的养老服务，包括居家养老、社区养老机构的优惠购买权，及高端养老机构的优先入住权。

　　在获取一站式养老服务的同时，信托产品本身还会为老人持续贡献收益，以补充其在高端养老机构消费、生活的费用。

　　李勇将这一模式称为“信托养老2.0”。“如果说单纯地将老年人的养老金通过信托模式进行理财，获得财富保值、增值是信托养老的1.0，那么这类按照客户家庭养老需求的结构、周期、个性化要求来设计的产品，就是2.0。”李勇说。目前在市场上，此类产品并不多见，在信托领域更是前无古人。

　　李勇介绍，为了确保“信托养老2.0”的成功，在选择养老服务机构的过程中，安信信托进行了不下数十次的走访及实地考察：“上海比较好的机构型养老基地有二十多个，每一个我们都去做了深度的调研。”

　　最终，安信信托首期签约的机构养老基地定为上海颐和苑老年服务中心。公开资料显示，上海颐和苑老年服务中心是一所政府扶持的非营利性民办养老机构，引入“持续照料退休社区（CCRC）”的理念，并与丹麦的知名养老机构“丹麦执事家园”合作管理。

　　而在居家养老、社区养老及各类康养医疗机构的选择上，安信信托亦进行了大范围的筛选，选择具有国际化养老视野及技术水平的合作机构。“不同类型的养老机构对应的是老人的各个生命周期，需要进行一站式的规划。根据十三五规划，我国的居家养老、社区养老及机构养老比例为90%、7%、3%，大部分的老人在生命周期中都会经历居家及社区养老服务。”李勇介绍。

　　据介绍，安信颐养产品对应的居家及社区养老服务机构包括福寿康居家康复护理、“爱照护”照料社区、“颈医卫”脊椎康养、“大医生”远程诊断和绿色通道等服务商，涵盖了居家护理、社区照护、家庭医生、全程陪护、术后康复、老年日托、推拿理疗等服务，构筑了一个“信托+”模式的养老服务平台。

　　而在信托财产的管理上，养老产品的投向与投资模式也与普通信托产品有所差异。据了解，针对养老信托产品，安信信托出台了专项的养老信托投资管理制度，按照资产配置的原理，在投资流程、标准、资产范围及比例上做了严格的规定。

　　“通过大类资产配置和审慎的投资管理流程，充分发挥信托制度优势和安信信托的投资管理能力，我们力求为家庭养老资产实现护财、增值和传承。养老信托的收益可能不如当下市场中普通信托产品亮眼，但相比其他理财产品则仍具有较大优势。这也是将安信较强的投资能力与分散配置相结合的目标。”李勇表示，“客户购买养老产品，相当于把家庭养老的寄托交到我们手上，所以投资的第一要务就是稳健、透明。产品的底层资产在任何时间点都可以对客户开放和披露。”

　　或成为信托转型推手

　　尽管从目前来看，信托养老仍是新生事物，但信托制度在养老领域的独特优势，可能将吸引更多信托机构参与这一领域。由于信托财产相对于委托人及受托人财产的独立性，使其仅服务于契约中约定的信托目的，这一隔离功能可以极大提高养老信托财产的安全系数，保证受益人收益的稳定性和确定性，符合养老保障的实际需求。

　　同时，基于对资金募集上的需求，信托公司开展养老信托业务也具有重要的价值。在资管新规之下，资金募集，尤其是长期限资金的募集成为诸多信托公司关注的重点。由于传统财富管理的产品期限往往较短，在严控期限错配的前提下，长期限资金就变得更为稀缺。

　　“如果想发挥信托本身产融结合的特色，长期限资金是非常重要的。比如信托计划要做股权投资，就不可能用一年甚至更短的资金来入股。”用益信托研究员帅国让介绍。

　　而养老信托针对的老年人群，其消费及资金使用习惯更加长期稳定，成为长期限资金的良好来源。“老年人群本身就是资产集中度较高的人群，将他们的部分长期限闲置资金用于信托投资，并回馈以稳健且相对较高的收益，就能够实现双赢。”帅国让表示，这一产品的表现，可能会成为整个行业的路标与参考范本。

责任编辑：唐婧