北上资金连日抄底:"含外资度"需斟酌 但传递积极信号

　　北上资金连日抄底

　　21世纪经济报道 李洁雪 深圳报道

　　北上资金流入的是一些拥有定价权的公司，且业绩确定的行业。

　　6月10日，阴跌了一周的A股终于迎来上涨。

　　当日，上证综指上涨0.86%收报2852.13点；深成指上涨1.48%收报8711.79点；创业板指上涨1.08%收报1431.34点。然而，从成交量来看，该日上涨显得“内力不足”，两市仅成交3667.13亿元，较前一交易日进一步缩量。

　　市场缩量之下，北上资金的净买入尤为突出。10日，北上资金净买入78.97亿元，创下3月底以来单日净买入最高值。而上周北上资金在A股阴跌的背景下持续4日净买入，合计净买入额为96.09亿元，刷新了3月1日以来北上资金单周净买入记录。

　　从4、5月份的“暴力卖出”，到本月的持续买入，北上资金的转向释放出什么信号？

　　北上资金转向

　　6月10日，北上资金净买入78.97亿元。其中，沪股通净买入49.58亿元，深股通净买入29.39亿元。此前一周，北上资金的净买入额依次是44.07亿元、10.65亿元、30.58亿元和10.8亿元。加上10日，6月以来北上资金合计净买入175.05亿元。

　　今年4月和5月，北上资金疯狂卖出，对A股造成极大压力。其中，5月北上资金合计净卖出额高达536.73亿元，创造了单月净卖出的最高纪录；此外，4月北上资金合计净卖出额也高达179.97亿元。

　　北上资金忽然转向，究竟有何原因？部分受访者认为与美股反弹有关。自6月3日至7日，道琼斯指数连涨五天，周涨幅为4.71%。纳斯达克指数亦连续四日上涨。

　　华南一位公募基金经理表示，“北上资金的流向主要受美股涨跌的影响。美股好，大家风险偏好高，就会更多地配置股票资产，特别是新兴市场；美股跌，他们就会减少股票资产配置，首先减少新兴市场。”

　　“5月北上资金的流出部分源于海外市场的下跌形成产品赎回，部分源于A股短期内的大幅上涨后的获利回吐。不过，短期内北上资金流出的资金看上去绝对值比较大，但占外资持股的总市值依然是微不足道的比例。” 金信行业优选基金经理杨仁眉分析。

　　其进一步表示，“6月10日北上资金大幅流入推动了优质公司的上涨，主要还是流入一些拥有定价权的公司，且业绩确定的行业。（近期）外资行为更多还是短期的波动，也是此前的MSCI资金对中国近期应对贸易分歧的方案的认可。”

　　以6月10日北上资金买入情况来看，净买入金额位于前列的依然是外资长期青睐的消费白马股，包括贵州茅台（600519.SH）、中国平安（601318.SH）、五粮液（000858.SZ）、海康威视（002415.SZ）、招商银行（600036.SH）等，其中贵州茅台获得8.77亿净买入。

　　若从上周情况来看，北上资金获得买入较多的是银行股，无论是持股数量还是持股市值变化均居于前列。

　　A股反弹将至？

　　对于北上资金的“含外资度”，不少人士认为值得斟酌。多位机构人士6月10日接受采访时，均认为当天北上资金近80亿的净买入中，并非全然是真外资。

　　10日，华南一位公募权益投资总监表示，“除了MSCI比例建仓日外，外资不会单日大额进出。北上资金中，外资有真有假，真外资内在逻辑是一致的，假外资比较任性。”

　　一家外资机构驻港人士亦表示，“我们一旦买入某只股票，持有的期限都会比较长，因为我们追求的是长期回报，极少因为市场短期内的波动而选择买入或卖出。”

　　虽然北上资金的背后究竟代表着多少真外资难有定论，但从前两月的暴力流出，变为本月的净流入，还是传递出偏积极的信号。

　　“这肯定是一个积极的现象，”6月10日，华南一位私募人士表示，“4、5月北上资金是市场重要卖出力量，而今转为净流入，对A股而言意味着抛压减轻。”

　　不过，不少受访者认为，不能将北上资金转向简单视为A股即将反弹的标志。

　　杨仁眉指出，“A股是否反弹可能需要取决于相关信息流的变化，外资的行为只是对信息流的反应，更多将取决于A股半年报或者二季度的业绩变动的程度。”

　　多位机构人士认为，6月A股仍存不确定性，至少要等到6月末局势才能明朗。

　　博时基金首席宏观策略分析师魏凤春亦表示，“随着市场对Fed降息预期不断上升，国内货币政策的预期空间或有望进一步打开。而随着科创板推进及G20会议的临近，政策上也会形成一定对冲预期，市场存在博弈性的机会，但空间或有限。”

责任编辑：常福强