鹰眼预警：太阳电缆应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月11日，太阳电缆发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为131.03亿元，同比增长16.74%；归母净利润为2.13亿元，同比增长34.53%；扣非归母净利润为1.94亿元，同比增长44.61%；基本每股收益0.3248元/股。

公司自2009年9月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为12.4亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对太阳电缆2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为131.03亿元，同比增长16.74%；净利润为2.3亿元，同比增长24.14%；经营活动净现金流为4095.78万元，同比下降79.87%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.2亿元、1.8亿元、2.3亿元，同比变动分别为6.94%、-16.4%、24.14%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长20.09%，营业收入同比增长16.74%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长32.02%，营业成本同比增长16.58%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长32.02%，营业收入同比增长16.74%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.74%，经营活动净现金流同比下降79.87%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为3.2亿元、2亿元、0.4亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.178低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.43、1.1、0.18，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为4.63%，同比增长2.76%；净利率为1.75%，同比增长6.34%；净资产收益率（加权）为12.29%，同比增长27.09%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.94%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为85.62%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为59.88%，同比增长4.31%；流动比率为1.28，速动比率为0.98；总债务为21.83亿元，其中短期债务为17.01亿元，短期债务占总债务比为77.94%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为57.04%，57.41%，59.88%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至3.53。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为6.9亿元，短期债务为17亿元，广义货币资金/短期债务为0.41，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为6.9亿元，短期债务为17亿元，经营活动净现金流为0.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.42、0.38、0.26，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.19、0.11、0.02，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.44、0.4、0.32，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为6.4亿元，短期债务为17亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.349%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为85.22%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.17%、0.55%、0.83%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长85.22%，营业成本同比增长16.58%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为4亿元，较期初变动率为170.45%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为7.5亿元，公司营运资金需求为14.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为8.02，同比下降4.35%；存货周转率为17.78，同比下降5.72%；总资产周转率为2.68，同比增长0.05%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为13.24%、13.84%、14.79%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.4亿元，较期初增长195.93%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.7亿元，较期初增长551.51%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.2亿元，同比增长26.81%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报