鹰眼预警：锦江在线应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月11日，锦江在线发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为20.88亿元，同比下降23.08%；归母净利润为5.23亿元，同比增长300.47%；扣非归母净利润为-1.09亿元，同比下降206.66%；基本每股收益0.947元/股。

公司自1993年6月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为26.18亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.9元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对锦江在线2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为20.88亿元，同比下降23.08%；净利润为5.12亿元，同比增长248.26%；经营活动净现金流为1931.45万元，同比下降82.03%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为4.51%，1.93%，-23.08%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.1亿元，同比大幅下降206.66%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降23.08%，净利润同比增长248.26%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为5.1亿元，扣非净利润为-1.1亿元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.7亿元、1.5亿元、5.1亿元，同比变动分别为-14.57%、-37.06%、248.26%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为5.03%、6.41%、9.38%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为3亿元、1.1亿元、0.2亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.038低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.11、0.73、0.04，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为7.09%，同比下降49.76%；净利率为24.5%，同比增长352.78%；净资产收益率（加权）为14.1%，同比增长284.2%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为7.09%，同比大幅下降49.76%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为12.71%、14.12%、7.09%，同比变动分别为-22.45%、10.85%、-49.76%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期14.12%下降至7.09%，销售净利率由去年同期5.41%增长至24.5%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为31.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为23.08%，同比下降0.96%；流动比率为2.66，速动比率为2.48；总债务为1.7亿元，其中短期债务为1.7亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.34、0.14、0.02，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-2.7亿元，营运资本为15.3亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为18亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为11.29，同比下降35.98%；存货周转率为12.13，同比下降10.86%；总资产周转率为0.4，同比下降24.11%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为2.59%、3.36%、3.68%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.51、3.24、2.45，持续下降。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为4.2亿元，较期初增长40.11%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2亿元，同比增长20.52%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长20.52%，营业收入同比增长-23.08%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报