鹰眼预警：爱尔眼科应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，爱尔眼科发布2020年年度报告。

报告显示，公司2020年全年营业收入为119.12亿元，同比增长19.24%；归母净利润为17.24亿元，同比增长25.01%；扣非归母净利润为21.31亿元，同比增长49.12%；基本每股收益0.4231元/股。

公司自2009年9月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为22.53亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对爱尔眼科2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为119.12亿元，同比增长19.24%；净利润为18.77亿元，同比增长31.16%；经营活动净现金流为33.44亿元，同比增长60.87%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为39.12%，32.42%，20.63%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长20.04%，营业收入同比增长19.24%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为11.02%、11.81%、11.89%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长32.16%，营业成本同比增长15.19%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长32.16%，营业收入同比增长19.24%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为51.03%，同比增长3.49%；净利率为15.76%，同比增长10%；净资产收益率（加权）为21.48%，同比下降4.58%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为47%、49.3%、51.03%持续增长，应收账款周转率分别为11.47次、9.69次、9.18次持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为38.8亿元，较期初变动率为47.01%。

报告期内，公司资产负债率为31.46%，同比下降23.2%；流动比率为1.69，速动比率为1.54；总债务为20.82亿元，其中短期债务为7亿元，短期债务占总债务比为33.63%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.52、1.08、0.93，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.4亿元，较期初变动率为36.6%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长36.6%，营业成本同比增长15.19%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-3.1亿元，营运资本为23.1亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为26.2亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为9.18，同比下降5.28%；存货周转率为13.43，同比下降2.78%；总资产周转率为0.87，同比下降6.46%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为11.47，9.69，9.18，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为6.6亿元，较期初增长83.39%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报