鹰眼预警：*ST天夏营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，*ST天夏（维权）发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为476.97万元，同比下降19.55%；归母净利润为-1591.94万元，同比增长78.38%；扣非归母净利润为-1592.2万元，同比增长78.33%；基本每股收益-0.0146元/股。

公司自1996年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.21亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST天夏2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为476.97万元，同比下降19.55%；净利润为-1591.94万元，同比增长78.38%；经营活动净现金流为104.19万元，同比增长100.58%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为477万元，同比下降19.55%。

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降19.55%，低于行业均值-18.76%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降19.55%，净利润同比增长78.38%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.3亿元、-0.7亿元、-0.2亿元，同比变动分别为-27.41%、-158.9%、78.38%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-19.55%，营业成本同比变动-72.03%，收入与成本变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-0.21%高于行业均值-270.92%，营业收入同比变动-19.55%低于行业均值-18.76%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为14395.47%，高于行业均值202.03%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降19.55%，经营活动净现金流同比增长100.58%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.07低于行业均值0.6，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为82.02%，同比增长69.81%；净利率为-333.76%，同比增长73.13%；净资产收益率（加权）为-2.4%，同比下降83.21%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为82.02%，同比大幅增长69.81%。

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为82.02%，高于行业均值42.8%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的82.02%增长至48.3%，行业毛利率由上一期的42.8%下降至44.11%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-333.76%，低于行业均值-0.92%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为82.02%高于行业均值42.8%，存货周转率为0.04次低于行业均值9.95次。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为47.8%、48.3%、82.02%持续增长，存货周转率分别为9.71次、0.07次、0.04次持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为82.02%高于行业均值42.8%，应收账款周转率为0.01次低于行业均值2.23次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为82.02%高于行业均值42.8%，但现金周期为2610.16天也高于行业均值475.86天。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为82.02%高于行业均值42.8%，销售净利率为-333.76%低于行业均值-0.92%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为2.23%，-1.31%，-2.4%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.4%，低于行业均值0.94%，行业偏离度超过50%。

报告期内，公司资产负债率为79.57%，同比增长253.32%；流动比率为0.59，速动比率为0.58；总债务为9.9亿元，其中短期债务为9.9亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为79.57%高于行业均值33.99%。

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为18.74%，22.52%，79.57%，变动趋势增长。

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至0.59。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.59低于行业均值4.41，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为0.3亿元，短期债务为9.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.03，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.3亿元，短期债务为9.9亿元，经营活动净现金流为104.2万元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.02，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.03、0.02、0.02，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0，低于行业均值0.26。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为151.1%高于行业均值41.74%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为17.31%，高于行业均值3.3%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为10.56%、13.92%、17.31%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长0.03%，营业成本同比增长72.03%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款占比较高。报告期内，其他应收款/流动资产比值为22.66%，高于行业均值4.14%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.23%、1.25%、22.66%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为1亿元，营运资本为-8.6亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-9.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.01，同比增长89.8%；存货周转率为0.04，同比下降40.67%；总资产周转率为0，同比增长81.42%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.01低于行业均值2.23，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.04低于行业均值9.95，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为9.71，0.07，0.04，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为0.37%、0.62%、0.66%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0低于行业均值0.2，行业偏离度超过50%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为28.54%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报