“股份回购”是什么 市场影响有几何？

　　“股份回购”是什么，市场影响有几何？

　　来源：微信公众号【经济之声】

　　公司法修正案草案10月22日提请十三届全国人大常委会第六次会议审议，草案拟进一步修改完善公司股份回购制度。业内人士分析，股份回购制度的完善将为A股市场注入积极因素。

　　所谓股份回购是指公司按一定的程序，购回发行或流通在外的本公司股份的行为。从境外成熟市场经验看，股份回购制度是公司实施并购重组、优化治理结构、稳定股价的重要手段。

　　我国1993年《公司法》规定了两种允许股份回购的例外情形，一是公司为减少资本而注销股份，二是与持有本公司股票的其他公司合并。2005年《公司法》修订时，增加了将股份奖励给本公司职工等情形，并对股份回购的决策程序、数额限制等作了规定。

　　中国人民大学金融与证券研究所联席所长赵锡军认为，从实践来看，随着上市公司股份回购数量日益增加，现有公司法关于股份回购的相关规定确实有待完善。

　　确实因为一些回购的规则比较狭窄、程序比较复杂，结果股权激励计划的落实和通过股权回购调节股票价格很不方便。

　　证监会主席刘士余在向全国人大常委会作说明时介绍，本次修改完善主要从三个方面进行：

　　一是补充完善允许股份回购的情形；

　　二是适当简化股份回购的决策程序，提高公司持有本公司股份的数额上限，延长公司持有所回购股份的期限；

　　三是补充上市公司股份回购的规范要求。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙说，股份回购制度的完善对于提振股市信心具有正面意义。

　　上市公司回购制度的完善对于整个A股市场都意味着重大利好。上市公司通过回购可以提高公司价值，对股价回升非常有利，对提振A股市场信心、促进A股市场反弹非常有利。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，股份回购减少了上市公司流通股的数量，有利于公司股票价格的回升。

　　在总资产、净利润、净资产都不变的情况下，注销或回购一部分股份后，公司用于财务报表计算的总股份大大减少，每股净资产和每股收益就会因为股本回购而大幅提升，对应的股价也会提高。

　　中国人民大学金融与证券研究所联席所长赵锡军说，当股市价格出现较大波动时，上市公司可以借助股份回购制度来维护股价的稳定。

　　当上市公司的股票价格出现波动时，这种回购制度能有效通过市场的回购来稳定市场的股票价格，熨平这种波动，对于市场价格的平稳运行有积极的作用。

　　赵锡军同时提醒，股票价格波动受多重因素的影响，不能将股市的稳定寄希望于一两种制度的完善。另外，证监会相关部门负责人还透露，股份回购后续配套政策正在抓紧推进制定，避免出现监管空白。

　　记者：蒋   勇

　　责编：李   莹

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