股市震荡,需要注意什么?跨年行情,应该如何布局?【立即开户,领取福利】
文/黄朋
大家好,这里是新浪财经。
我们上次给大家带来了两种“捡钱”方法,详见《一个A股账户值多少钱?答:一年最少赚4000元!》和《关于A股打新,你必须知道的7大真相》。这次给大家带来了进阶玩法——可转债套利。今天是《可转债套利:从入门到精通十讲》的第六讲,完整大纲目录如下:
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第六讲主要是结合案例剖析可转债间接打板的玩法儿。当正股涨停时,投资者往往会面临无法买入的尴尬境地。但如果正股发行了可转债,那么就有了明修栈道暗度陈仓的办法。
从理论上来说,只要可转债处于转股期,投资者就可以通过转股来实现间接打板,但为了更高的成功率,投资者还需要注意转股溢价率的问题,如果溢价率不高(溢价率高低需要投资者根据正股的业绩、市场预期、封板强度、自身风险承受能力等因素进行综合判断,溢价率通常是越低越好),那么投资者就可以考虑买入可转债,通过转股的方式实现曲线打板的办法。
2020年7月6日,振德医疗高开高走,临近午盘时封死涨停至收盘。振德转债当天同样高开高走,10点30分涨幅10.45%;午盘涨幅14.58%;13点48分因涨幅达20%触发临时停牌线;14时18分复牌后最高冲至558元,最大涨幅为28.86%。最终收涨22.87%,报532.04元。如果投资者在午盘买进,按照496.16元的价格成交,当日最大收益为12.46%,收盘收益为7.23%。收盘时的转股溢价率为15.47%。
转股价值=转债面值/转股价格*正股价格
振德转债转股价值=100/14.01*64.55=460.74元(注:振德医疗7月6日的转股价为14.01元)
转股溢价率=(可转债现价-可转债转股价值)/可转债转股价值*100%
振德转债溢价率=(496.16-460.74)/460.74*100%=7.69%
也就是说,按照496.16元的价格买入振德转债时所对应的转股溢价率为7.69%。如果次日正股继续涨停,那么转股溢价率将变为折价,意味着转股将变得有利可图。
因可转债施行T+0制度,投资者当天即可卖出兑现收益。如果投资者判断正股会继续走强,可以选择转股或继续持有可转债。从后期的走势来看,如果投资者选择转股,将会收获4连板,从而实现间接打板的目的。如果投资者继续持有,振德转债的最高价格达到了868元,所对应的最大收益率为74.94%。
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间接打板与直接打板一样,需要投资者对正股的股价走势有清晰明确的判断。如果判断失误,可能会出现较大幅度的损失。泰晶转债就是典型,2019年7月1日,泰晶科技当天一字板,泰晶转债也大涨28.13%,当晚,泰晶科技发布了《关于控股股东和实际控制人减持公司可转换公司债券的提示性公告》。次日,泰晶科技以涨停价开盘,但午后打开涨停板之后便开始一路下跌,最终收跌8.61%,振幅高达19.4%。泰晶转债当天高开后同样开始一路下行,跌幅28.16%。
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综合来看,可转债打板策略可能更适合重大利好事件公布后的套利。比如重大资产重组的标的,复牌后的股价往往会连续上演N个涨停,在难以买进正股的情况下,如果投资者能在第一时间买入处于转股期的可转债,同样也会有较高的胜率和收益率。但是,如果盲目通过可转债间接打板可能会面临较大幅度的亏损。
第六讲的内容就先到这里了,这是从小白晋级为可转债套利大神的第六步(共十步)。第七讲的内容为《可转债套利十讲之七:折价转股套利,折价幅度越大越好》,新浪财经将结合具体案例来讲解可转债套利最经典的玩法。
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视频|可转债套利十讲之三:可转债的看涨期权属性 向上盈利可达12.66倍
视频|可转债套利十讲之四:可转债的理论价值(纯债价值+看涨期权价值)
视频|可转债套利十讲之五:可转债的博弈条款(修正+赎回+回售)
风险提示:过去数据不代表未来;可转债套利策略可能会因正股价格波动等原因而出现亏损;未计算佣金印花税等交易成本;文中案例仅仅只用于演示,在任何情况下,文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。
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责任编辑:常福强
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