泡沫研究专家Grantham：美股形成“超级泡沫” 历史性崩盘已经开幕

　　几十年来不断预测市场泡沫的著名投资者Jeremy Grantham表示，股市正进入他一年前所预测的历史性崩盘，即便美联储干预也无法阻止最终近50%的暴跌。

　　这位GMO联合创始人在周四发布的报告中称，美国股市正处于过去100百年来的第四场“超级泡沫”中。他确信，这次泡沫会像1929年股灾、2000年互联网泡沫破灭和2008年金融危机时一样破裂，使大盘指数回到统计正态甚至可能进一步下跌。

Jeremy Grantham

　　他表示，这意味着标普500指数较周三收盘位下跌约45%，较1月4日触及的高点下跌48%，至2500点。纳斯达克综合指数本月已下跌8.3%，或出现更大回调。

　　“一年前，我对这个泡沫还不像我对2000年科技泡沫，或我在日本，或我在2007年楼市泡沫时那样确定，”Grantham接受采访时表示。“我过去觉得可能性很高，但可能没十分确定。今天，我感觉几乎可以确定了。”

　　Grantham在分析中援引了大量证据。他指出，最早的迹象出现在去年2月，当时有几十只最具投机性的股票开始下跌。一个指标是Cathie Wood的Ark Innovation ETF自那以来跌去52%。然后是罗素2000指数在2021年跑输标普500指数，前者成分股主要为中型股，通常会在牛市中表现出色。

　　最后，Grantham称“投资者行为疯狂”，预示着泡沫进入后期阶段：网红股，电动汽车股买盘狂热，狗狗币等无厘头的加密货币崛起，以及NFT价格动辄数百万美元。

　　“超级泡沫已经完全形成，狂风骤雨随时可能到来，”现年83岁的Grantham在报告中写道。“当悲观情绪回归市场时，我们面临的潜在财富缩水程度可能会是美国历史上最大的。”

　　他表示，这可能堪比1980年代末日本股市和房地产市场双双崩盘的影响。Grantham认为，不仅股市存在超级泡沫，债市也有泡沫，全球房地产有史上“最广泛、最极端”的泡沫，大宗商品价格出现“泡沫萌芽”。据他计算，即便不是完全回归到统计趋势水平，光是美国的损失就可能达到35万亿美元。

　　看到过去每一场超级泡沫都呈现出相同模式，给了Grantham预测这次超级泡沫也会以类似方式破裂的信心。

　　Grantham把过去25年的泡沫归咎于糟糕的货币政策。他认为，自格林斯潘担任美联储主席以来，美联储先放水再在市场回调时救市的做法“助长”了泡沫接二连三地出现。

　　现在，投资者可能指望不上这个隐含的“美联储卖权”了。Grantham表示，创下40年高位的通胀率“限制”了美联储通过降息或购买资产来刺激经济的能力。

　　“他们会尝试，他们会产生一些影响，”他补充说。“还有一些卖权的元素存在。只不过被严重削弱了。”

　　Grantham指出，在这种情况下，60/40传统投资组合所能提供的保护微乎其微，“完全没用”。他建议卖出美国股票，青睐那些在日本和新兴市场估值更低的股票，做好通胀对冲，持有一些黄金和白银，并准备好现金以等待价格再度变得有吸引力。

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责任编辑：李桐