收盘：美油期货史上首现负值 道指跌约600点

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　　北京时间21日凌晨，美股周一大幅收跌。美国5月WTI期货收盘暴跌306%，史上首次降为负值，显示冠状病毒疫情及其应对隔离措施已重创原油需求。美国即将达成第二份小企业救助方案。日本扩大经济刺激计划规模。

　　道指收盘下跌592.05点，或2.44%，报23650.44点；纳指跌89.41点，或1.03%，报8560.73点；标普500指数跌51.40点，或1.79%，报2823.16点。

　　波音下跌超过6%，成为跌幅最大的道指成分股。

　　各大投行纷纷表示：标普500指数目前已经严重高估，与基本面脱节，高估值的唯一支撑只有美联储的干预。

　　从市盈率的角度来看，瑞信计算出标普500指数市盈率倍数在4月份创下19.4倍的历史新高，高于暴跌前的高位——即2月份录得的19倍。高盛计算出最新的市盈率为24倍，与互联网泡沫时期的市盈率相当。

　　需要投资者警惕的是，当前美股空前的高市盈率并无足够支撑，甚至与宏观经济和企业经营基本面都出现了背离。

　　美国5月WTI期货收盘暴跌306% 史上首次降为负值

　　由于担忧冠状病毒疫情导致原油需求崩盘，美国5月原油期货价格周一跌至负值，意味着卖方需要付出代价，才能让买方从其手中拿走原油。

　　纽约商品交易所5月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格收盘暴跌309.63%，收于每桶-37.63美元。5月合约将在周二到期。在此之前，历史上从没出现过原油期货价格变成负值的情况。

　　道琼斯数据机构指出，300%的跌幅意味着即期原油期货史上首次跌为负值，并且创造了1983年以来的最大单日跌幅。这意味着投资者在俄克拉何马州库欣进行5月WTI原油实物交割将收到现金。标普全球普氏能源资讯分析师Chris Midgley表示，库欣是内陆城市，原油库容很可能在3周内填满，一旦填满，WTI原油期货合约进行实物交割将更加困难。

　　纽约商品交易所6月交割的WTI期货价格收跌4.60美元，跌幅18.3%，收于每桶20.03美元。6月WTI期货将在5月19日到期。美银美林表示，若需求不能回升，预计WTI原油6月份期货合约价格也将转负。

　　即将在周二到期5月WTI合约受到了最严重的打击，因为它周二收盘后就要交割，而美国大部分地区仍处于应对冠状病毒疫情的封锁状态。5月原油合约的唯一买家，就是像炼油厂或航空公司那样想要实际进行交货的实体。但鉴于储罐早已装满，现在这些实体也不需要原油了。

　　瑞穗期货主管Bob Yawger表示：“WTI原油期货跌至负值，这是历史性的一天。这表明没有空间储存原油，基本要随水冲走，原油一文不值。现在的状况是是输油管道和库存都已满载，但是很奇怪的一点是，EIA数据并没有显示当前库存原油达到最大储能。暴跌的原因可能还有做多5月合约的交易者急于平仓。”

　　冠状病毒大流行严重打击了全球经济活动、重创原油需求。尽管石油输出国组织及其产油盟国（OPEC+）在本月初敲定了一项历史性协议，将从5月1日开始每天减产970万桶，但许多人认为，这仍然不足以应对需求的下降。

　　消息人士称，在原油价格转为负值后，沙特正在考虑尽快削减石油产量，而不是在5月份。

　　国际能源机构（International Energy Agency）在其备受关注的月度报告中警告说，4月份的全球原油需求可能比一年前减少2900万桶/日，降至1995年的最高水平。

　　Rystad Energy的石油市场负责人Bjornar Tonhaugen在一封电子邮件中表示：“全球原油供需失衡的现实问题已经开始真正体现在价格上了。随着生产相对缺乏约束，存储空间每天都在缩小。”

　　德意志银行分析师在周一的一份报告中称：“应注意的是，5月WTI期货相对于6月合约有大幅折扣，这主要是由于人们担心俄克拉荷马州库欣地区的存储中心将满负荷运转。”

　　有分析指出，美原油期货主力合约的移仓换月可能才是此次油价大幅下跌的主要因素。上周，两大权威组织国际能源署IEA和欧佩克先后发布月度市场报告认为，二季度全球能源需求将继续大幅度恶化，其中4月可能是石油历史上最糟糕的一个月。而在全球最大产油国内部，有关得州减产的谈判也陷入了僵局。

　　IG的高级市场分析师Joshua Mahony在一封电子邮件中写道：“由于原油产品的大量充斥填满了陆上库存，这对那些能够将石油出口海外的生产商来说是明显的好处。但不幸的是，美国和加拿大的需求不足和内陆生产的特性，已经开始使得北美许多原油产品出现价格低于成本状况。”

　　石油价格的大幅下跌已经持续了一个月之久，原因既有对供过于求的担忧，也有冠状病毒大流行对原油需求的破坏。

　　美国酝酿重启经济 分析师认为复苏尚需时日

　　据美国约翰斯-霍普金斯大学的数据，上周末，全球冠状病毒病例超过230万，死亡人数上升至164000多例。美国确诊病例总计超过755000例。

　　纽约州州长安德鲁-科莫（Andrew Cuomo）在周日的简报中说，数据显示该地区“已经度过了冠状病毒大流行的高峰”。截至周六，纽约州的冠状病毒死亡人数增加507人，远低于一周前报告的每天700多例新死亡人数的水平。新住院人数从前一日的16967人下降至16213人。

　　上周，特朗普政府为美国各州制定了一个三个阶段的重启经济计划，以使每个州逐步重恢复新在冠状病毒大流行期间停止的业务和其他日常运营。

　　尽管如此，在缺乏广泛测试、可靠治疗方法或疫苗的情况下，美国各州官员仍对宣布近期放松社会疏离标准犹豫不决。以纽约为首的东北地区各州将社会疏离措施延长到至少5月15日。

　　社会疏离措施虽然有助于控制冠状病毒病例的增加，但它也增大了美国的整体经济压力。仅在过去的四个星期内，就有惊人的2200万人申请失业保险。即使社会疏离措施开始逐渐放松，但许多经济学家警告说，要挽回这些经济与就业损失也需要时间。

　　Pantheon Macroeconomics首席经济学家Ian Shepherdson在报告中写道：“下注第三季度GDP出现两位数的反弹固然是个不错的选择，但即便是这样的反弹，也无法弥补所有损失。”他预计美国第二季度GDP年率下降30%，与许多其他经济学家对该季度的悲观预期基本一致。

　　他补充说：“如果餐厅的座位密度仅有病毒爆发前时代的一半，电影院只能出售三分之一的座位，而航空公司则必须将中间座位留空，那么，经济想要完全复苏就是不可能的。无论国会采取了多少财政刺激措施、并且还会有多少措施将要出台，大范围的整体经济都将在很长一段时间内受到严重挤压。”

　　据IMF的数据，今年全球GDP下降总量中，预计美国将占31%。这是美国在全球经济产出中所占份额的两倍以上。IMF预测，今年全球经济将收缩3%，创出近一个世纪以来最大降幅，然后在2021年飙升近6%。德国和日本在全球GDP下降中所占的比例将分别位居第二和第三大，都超过7%。

　　美国即将达成第二份小企业救助方案

　　美国国会两党有望就额外刺激计划达成协议。美国决策者一直在努力向遭受冠状病毒打击最严重的小型企业提供进一步的救济。美国财政部长史蒂芬-姆努钦表示，国会议员“非常接近达成协议”，将向“薪资保护计划”（PPP）注资3000亿美元，以帮助小企业雇主在社会疏离措施期间让工人继续受雇、并领取工资。

　　姆努钦在接受采访时说，他希望参议院和众议院能分别在周一和周二表决通过协议。众议院议长南希-佩洛西未提供具体时间表，但表示双方“接近”达成协议。

　　上个月末，美国国会首次通过了PPP计划，总额达2.2万亿美元。但在不到两周的时间里，到4月16日，美国3490亿美元中小企业援助贷款计划的资金被耗尽。

　　作为特朗普2.2万亿刺激计划的一部分，4月3日，美国中小企业管理局启动了这一计划，以帮助中小企业渡过新冠病毒危机。由于该项计划实行“先到先得”的原则，如果没有新资金注入，那么向银行提交贷款申请的“后来者”将无法得到帮助，小企业管理局也已暂停受理新贷款申请。

　　据亚特兰大联储主席博斯蒂克估计，美国小企业每月可能需要高达5000亿美元的援助，才能确保它们在疫情危机之下生存下去。要想让这些小企业撑住两个月，目前资金至少有三分之二的缺口。如果不尽快新增资金，那么就将出现一家美国小企业续命两个月的同时，两家同等规模的小企业就将倒下。

　　日本扩大经济刺激计划规模

　　日本政府20日在临时内阁会议上重新通过决议，将本月7日确定的总额108万亿日元（1美元约合108日元）经济刺激计划的规模扩大至117万亿日元。内阁会议同时还批准了经过修改的2020年补充预算案。

　　依照之前经济刺激计划的现金补贴部分，日本政府原计划向低收入和收入大幅下降的家庭发放30万日元现金补贴，预算约为4万亿日元；新计划补贴范围扩大至全体国民，预算上调至12.9万亿日元，是原计划的3倍多。

　　16日，日本首相安倍晋三在宣布日本实施紧急状态的范围扩大到全国的同时表示，政府打算撤回之前的家庭补贴计划，决定扩大现金补助对象范围，向每个国民发放10万日元。

　　焦点个股

　　受油价暴跌影响，康菲石油、埃克森美孚、西方石油、马拉松石油、切萨皮克能源、雪佛龙等石油股大跌。

　　达美航空、美国航空、美国联合航空等航空股大跌。

　　油田服务巨头哈里伯顿Q1营收同比降12%，同比转亏。油田服务巨头哈里伯顿周一盘前公布第一季度财报，公司营收同比下降12%至50.4亿美元，略高于市场预期的50.2亿美元。其中，北美业务营收大幅下降了25%，至24.6亿美元，而国际业务收入增长了5%，至25.8亿美元。

　　第一季度净亏损10.2亿美元，而上年同期为盈利1.52亿美元。不过，调整后每股盈利31美分，远超市场预期的24美分。哈里伯顿表示，今年的资本支出将削减至8亿美元，并将管理费用和其他成本削减约10亿美元。

　　该公司进一步指出，在2020年余下的时间里，预计收入和盈利能力将进一步下降，特别是在北美。

　　澳大利亚政府监管机构称，因采用出自澳大利亚媒体公司制作的新闻内容，谷歌和Facebook必须支付费用。澳大利亚财政部长Josh Frydenberg表示，两家科技巨头与澳传统媒体平台之间的谈判未能达成自愿协议，澳政府监管机构就此将于7月底前发布一份守则草案。

　　摩根士丹利的汽车行业分析师Adam Jonas表示，2008年时，整个汽车行业获得了一个30亿美元的刺激计划，这刺激了大约140亿美元的销售额。这一次，Adam Jonas预计美国政府将会针对汽车行业推出100亿美元的刺激计划，带动约500亿美元的销售量。

　　特斯拉美国三大工厂都将于5月4日开工。位于内华达州斯帕克斯的特斯拉工厂将于5月4日正式开工。此前，特斯拉位于加利福尼亚州弗里蒙特和纽约州布法罗的另外两家工厂也宣布将于5月4日开工。

　　巴克莱分析师Brandon Oglenski表示，联邦快递和UPS目前仍然正常运营，向美国消费者提供网上订购的货品。然而，这两家公司的业务是周期性的，它们对于宏观经济有极强的依赖性。“随着经济基本面的迅速恶化，我们认为，投资者应该开始谨慎减持这两只个股的仓位。”

　　挪威邮轮考虑出售股份融资，年内已损失近80%市值。据悉，挪威邮轮正在考虑的一个股份出售方案是私人投资公共股权（PIPE），即指私募基金直接或间接投资上市公司股权。消息人士补充说，该公司正在与多家私募股权公司就一项PIPE交易进行谈判。

　　拼多多在周日晚间宣布，认购国美零售2亿美元可转债，期限三年，票面年利率为5%，初步转换价为每股1.215港元。如果最终全部行使转换权，拼多多将最多获配12.8亿股国美新股份，约占后者发行转换股份扩大后股本的5.62%。拼多多表示，双方将达成全面战略合作关系，国美零售商品将上架拼多多。另一方面，国美旗下安迅物流、国美管家两大服务平台，也将同时成为拼多多物流和家电后服务提供商。

　　4月17日，雷军旗下的云服务商金山云递交赴美上市申请书，拟于纳斯达克上市，计划最多募资1亿美元。金山云创立8年，仍处在巨额亏损中，2019年净亏损达11.11亿元。据报道，过去三年公司前三大客户占营收比例均超过50%，其中也包括了金山云股东小米。

　　其他市场

　　欧股主要股指小幅收涨。德国DAX指数收盘上涨0.37%；英国富时100指数收盘上涨0.56%；法国CAC40指数收盘上涨0.65%。

　　纽约商品交易所5月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格收盘暴跌近300%，收于每桶-37.63美元。5月合约将在周二到期。在此之前，历史上从没出现过原油期货价格变成负值的情况。

　　道琼斯数据机构指出，即期原油期货收于目前的水平，将远低于远期期货的收盘价。300%的跌幅意味着即期原油期货史上首次跌为负值，并且创造了1983年以来的最大单日跌幅。

　　纽约商品交易所6月交割的WTI期货价格收跌4.60美元，跌幅18.3%，收于每桶20.03美元。6月WTI期货将在5月19日到期。

　　黄金期货周一小幅收高，重新回到每盎司1700美元上方。美元早盘涨势减弱以及原油价格暴跌，风险偏好出现减弱的迹象，为贵金属提供了走高的推动力。

　　随着美国5月WTI期货收盘暴跌306%，合约历史上首次出现负值。Kitco.com的高级分析师Jim Wyckoff表示，金价受益于油价的大幅下跌。

　　纽约商业交易所6月份交割的黄金期货上涨了12.40美元，报收于每盎司1711.30美元，涨幅为0.7%。

　　5月交割的白银期货价格上涨31美分，涨幅2%，收于每盎司15.610美元。

责任编辑：张俊 SF065