为什么长线投资者永远不应该在恐慌中抛售股票？

　　“Keep calm and Carry on”这句来自二战时期英国的格言或将成为投资者在当前极度动荡的市场中应该遵循的最佳建议。虽然在股市迅速大幅下跌时高枕无忧，对投资者来说不太合常理，但对于长线投资者来说，等待股市下跌通常是值得的。

　　美国银行（Bank of America）研究了从1930年至今的数据发现，如果投资者错过了标准普尔500指数每十年中表现最好的10个交易日，他能得到总回报率只有91% ，而在股市波动中稳定投资的投资者可以获得回报为14962%。

除去最佳10日的标普500回报率

　　美银敦促投资者“避免恐慌性抛售”的同时，指出了这个令人瞠目的数据，意指“最好的日子通常是在股市最糟糕的日子之后。”

　　然而准确安排入场和立场的最佳时间，从股市大幅反弹中获利对于普通投资者来说几乎是不可能的。

　　自1930年以来最糟糕的市场

　　不过，随着股市走低，人们可能很难保持冷静。新冠疫情爆发导致全球经济几近停滞，主要股指跌至熊市区域，结束了金融危机后开始的创纪录牛市。

　　股市从高点下跌的速度也创下了历史最高纪录。上个月，美国股市刚刚创下历史新高。如今，道琼斯工业股票平均价格指数（Dow Jones Industrial Average）和标准普尔500指数（S&P 500）分别较历史高点下跌35%和32%，纳斯达克100指数也较高点下跌了28%。

　　随着下跌的继续，新的记录不断被创造。主要股指刚刚公布了自金融危机以来最糟糕的一周。道琼斯指数是1931年以来表现最差的一个月，标准普尔指数是1940年以来表现最差的一个月。美国西德克萨斯中质原油（WTI）也经历了史以来最糟糕的一个月。

标普500指数跌入熊市

　　然而，在所有的抛售中，也夹杂着一些上涨的交易日。道琼斯工业指数5个最大单日跌幅的交易日均发生在本月，但该指数也有4个最大单日涨幅在本月，在这4天中每天的涨幅超过1000点。标普500指数也出现了类似的走势。本月，标普500指数录得历史上最糟糕的4个单日下跌，以及5个最大单日涨幅。当然，随着股指基数越大，较大的单日涨跌幅对于总数来说微不足道，但这些数字仍然引人注目。

　　令投资者感到恐慌的因素之一是，与金融危机等以往经济动荡时期不同，此次抛售不是人为造成的。美联储几乎无法阻止这种病毒。

　　抛售的最差时机　

　　随着越来越多的华尔街策略师和知名投资者表示，目前经济衰退基本上是不可避免的，投资者开始抛售股票，他们不愿坐等可能出现的进一步损失。

　　但这种策略恰恰与许多在市场动荡时期该做的相反。

　　“对于那些不需要卖出的人来说，现在是非常糟糕的卖出时机，因为他们是在崩塌中抛售，”班森集团首席投资官戴维-班森（David Bahnsen）说。该集团管理着22.5亿美元的资产。

标普500指数近日波动

　　专家通常建议散户投资者避免冲动地对市场进行预测，因为即使对专业交易员来说，这也可能很困难。

　　美国银行表示，单日交易“只比抛硬币好一点点”，同时指出，“在20年的时间跨度内，赔钱的可能性跌至0%。”　

　　尽管如此，散户投资者还是喜欢试一试，但这可能让他们错过最好的交易日。

　　高盛（Goldman Sachs）发现，“家庭持股者”（他们定义为散户以及对冲基金等一些专业人士）是“自1950年以来在每次熊市期间出售股票”的股东中唯一的子集。

　　这基本上与投资的“低买高卖”目标相反。一次又一次，熊市已经被证明是一个很好的买入机会——它可能只需要几年的时间来实现收益。

美国牛/熊市持续时间

　　对于那些能够承担额外风险的人来说，继续投资是值得的。

　　高盛表示：“长线投资者应继续投资于股票。”而美国银行则指出：“投资股票，时间就是金钱。”该公司补充说，“对股票投资者来说，避免损失的最佳方法是时间：随着时间范围的延长，投资股票的赔钱可能性已经降低。”

　　接下来怎么做？

　　华尔街公司纷纷下调对2020年第一和第二季度的增长预测，并警告称，随着与冠状病毒相关的经济放缓加剧，这将对GDP产生影响。但在这一点上，许多人仍认为下半年会出现复苏。

　　与此同时，尽管这种病毒的长期影响仍然未知，但投资者可以通过多种方式利用好近期股市的抛售。

　　花旗股票策略师Robert Buckland周五在给客户的报告中称，“鉴于企业获利预期压力，现在的焦点是资产负债表。这对那些受高收益股票诱惑但希望避免削减派息的收益型投资者尤其重要，”他补充道。该公司增持了通常防御性的公用事业类股。

　　联博资产管理公司表示，将重点关注那些拥有优质资产负债表和可持续股息收益率的公司，有持续增长潜力的美国本土公司。该公司强调了像耐克和微软这样的名字，它认为这些名字符合这三个条件。

　　鉴于目前的不确定性，瑞士信贷（Credit Suisse）的HOLT团队建议投资者继续投资那些“财务基础稳固、有能力抵御潜在衰退”的股票。这些被该公司称为“安全避难所”的公司包括洛克希德马丁公司、科普特公司和Generac公司。

　　与此同时，BTIG公司整理了一份“风暴中的股票”清单，如Chipotle Mexican Grill、Thermo Fisher Scientific和REIT name Equity Residential。

　　与此类似，摩根大通（JPMorgan）确定了一篮子将从“宅在家”趋势中受益的“社交疏远型”股票。该公司的名字包括Peloton、Netflix和动视暴雪（Activision Blizzard）。

　　但数据显示，对于对美国经济有信心的长期投资者来说，最好的策略是做多市场指数基金。（新浪美股 林克）

责任编辑：张国帅