无处可藏：美股和美债的糟糕表现超过2008年

　　当投资者最需要的时候，美国股市的常用的对冲工具却失效了。

　　随着道琼斯工业股票平均指数跌入熊市，标普500指数以4.9%的跌幅逼近这一关口，较长期美国国债也遭受重创，30年期美国国债收益率从周一略低于0.70%的历史低点大涨至1.39%。

　　本周三，长期债券和美股的综合跌幅为8.6%，这是以贝莱德旗下长期国债ETF的损失和标准普尔500指数跌幅相加来衡量的，是2002年这只ETF创立以来的最大单日跌幅。就平衡投资组合而言，这一交易日比金融危机期间的任何一个交易日都糟糕。

　　尽管股市大跌，但对国债的避险买盘还是被抛售潮所取代，交易商争相抛售他们最容易交易的资产，甚至是最安全的资产。最近几周，美国国债收益率屡创新低，此次抛售对美国国债市场来说是个打击。

　　双重下跌可能表明，风险平价基金的去杠杆化可能近在咫尺，同时债券也可能成为追缴保证金和赎回资金的流动性来源。

　　通膨保值债券的前景同样黯淡，220亿美元的iShares TIPS债券ETF下跌2.3%，连跌三天至7%。

　　自2003年12月以来，标普500指数至少下跌4.5%、这只通胀保值债券基金至少下跌0.5%的情况只出现过五次。它们分别是：本周的周一和周三，以及2008年的3天——10月7日、10月9日和11月20日。

　　Dow Global Advisors创始人Mark Dow表示，这反映了美国国债的恐慌/混乱。当这种情况发生时，TIPs和munis等流动性较差的市场会比通常滞后得多。

　　来源：图表家

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责任编辑：张玉洁 SF107