分析师：美国经济衰退的可能性比想象的要大

　　原标题：经济衰退的可能性比想象的要大

　　来源：图表家

　　分析师Eric Hickman近期在文章中指出，美国过去几个月的经济好转掩盖了一个事实，即经济衰退最早可能在2020年3月就会到来。

　　近期全球经济的好消息一直很多：第一阶段贸易协议可能即将签署，12月份美国就业报告超过预期，美联储在12月份的会议上没有下调利率，发达经济体股市继续创出新高。美联储的口号是“经济形势良好”，这是当前市场普遍的共识。

　　但在这些数据背后，更多的数据表明经济正在恶化。花旗美国意外指数近几个月来一直在下降。ISM制造业、耐用品、零售销售、领先经济指标和成屋销售均低于12月和1月初的预期。

　　然而，美联储依旧声明：“经济表现良好是因为消费者支出和劳动力市场强劲”。就目前而言，美联储看起来是对的。真实的个人消费正以一个相当健康的2.4%（同比增长%）增长，3.5%的失业率处于近50年来的最低水平（49.6年）。问题在于，从历史上看，这些是经济衰退开始时最后出现衰退的领域。鉴于衰退尚未开始，消费和劳动力市场应该仍然强劲。换句话说，从领先指标（制造业、收益率曲线）表现疲软到同期指标（消费者和劳动力）表现疲软之间存在预期的时间差距。

　　事实上，以下五个长期存在的标准衰退信号在2019年已经被触发：

• 收益率曲线反转，信号为2019年3月27日，数据可追溯到1971年1月。
• 世界大型企业联合会发布的就业缺口数据显示，美国经济在2019年11月30日出现负增长，该数据可以追溯到1968年2月。
• 世界大型企业联合会的领先经济指标于2019年1月31日（暂定，因为可能会达到更高的峰值）达到峰值。
• 首次申请失业救济人数的低谷出现在2019年12月4日（暂定，因为可能会出现一个较低的低谷），数据可以追溯到1967年1月。
• ISM制造业指数第一次低于50（收缩），显示的是2019年8月31日的数据，可以追溯到1948年1月。

　　这些指标的悠久历史（49年以上）可以用来判断衰退何时开始。从历史上衡量这些指标在衰退开始之前（或之后）发出信号的时间。将这个时间框架与这些指标最近触发的时间相比较，可以得出本次衰退可能到来的时间范围。

　　上面的图表显示了时间范围（历史上的最小时间量到历史上的最大时间量），在这个时间范围内，每个指标都表明衰退开始了。

　　无论你使用的5个指标中的哪一个，经济衰退都可能在2020年开始，而这些指标的平均中心点是在3月份，即两个多月之后。

综上所述，Eric Hickman提醒到：“美联储除了希望消费者和劳动力市场的强劲势头会持续之外，似乎没有更为有效的手段，历史表明，现在经济正处在一个十分糟糕的境地之中。”

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责任编辑：张玉洁 SF107