美联储或许正在幕后采取行动 恢复回购市场平静

　　新浪财经24日讯，华尔街侦探们想知道，除了几个月以来吸引眼球的流动性投放操作之外，美联储是否正在悄悄地采取更多行动来平息回购市场。

　　纽约联储银行管理着一种叫做外国逆回购池的交易，其他国家的中央银行可以在此存放现金。自9月中旬达到3，060亿美元的峰值以来，这个外国逆回购池的规模减少了18%。

　　在三个月前的市场动荡之后，外国逆回购池的规模下降符合美联储增加银行系统准备金、以使回购市场有序运转的目标。Wrightson ICAP的Lou Crandall和美国银行策略师Mark Cabana怀疑，美联储可能有意驱使机构退出这个逆回购计划。

　　Cabana在接受电话采访时说：“我感觉这有些是受美联储驱使的。”

　　当外国中央银行动用美联储的外国逆回购池时，会从美国的金融系统中吸收流动性，不利于美联储补充银行体系准备金的努力。三个月前，回购利率飙升的原因之一是银行存放在美联储的超额准备金下降到过低的程度。

　　其结果是，中央银行开始通过隔夜和定期回购操作以及每月购买600亿美元的国库券来临时补充准备金。周一，美联储提供跨年度资金的15天期回购协议认购不足，这是连续第二次出现未足额认购的情况，或许暗示年底资金压力有所缓解。

　　但是明年将考验美联储是否可以在不令市场重新出现混乱的情况下结束干预行动。美联储主席杰罗姆·鲍威尔最近表示，美联储并不试图消除市场的所有动荡。但是，如果回购市场不稳定，则表明美联储对金融体系的运转没有很好的控制权，这是政策制定者和市场所无法容忍的。

　　在过去的一年中，Crandall和瑞信分析师Zoltan Pozsar已经呼吁美联储限制逆回购池的利率，以阻止机构将现金存入美联储从而减少金融系统准备金。

　　但是，Crandall表示，现在断言外国逆回购池规模减少是否是因为纽约联储银行改变了该计划的参数，抑或是外国央行行为模式改变所致，这些都还为时尚早。他说，美联储可能降低了利率，使外国逆回购池的吸引力降低。该数字仅每季度发布一次，最近一次发布是上个月。

　　纽约美联储拒绝置评。

　　“我们不知道下降是否反映了条款的变化，还是仅仅是对市场形势变化的反应，”Crandall在上周发布的报告中写道。“美联储最终将会修改该操作的参数，以使其不那么慷慨，我们不能完全排除它已经在幕后悄悄这样做的可能性。”

责任编辑：刘玄逸