美联储维持利率不变 但降息预期更大

　　美国联邦储备委员会（简称“美联储”）于6月19日宣布，将联邦基金利率目标区间维持在2.25%至2.5%不变。随即，美联储主席鲍威尔表示：委员会的许多成员确实看到了降息的理由在增强；希望在近期密切研究风险；许多成员认为未来降息将是适宜的；我们将观察不确定性是否会波及美联储对美国经济前景的预期；重要的是，不要对单一数据反应过度。

　　美联储从持续加息到降息预期，经过的时间并不长。2018年，围绕是否应当继续加息，美联储曾与美国总统特朗普打得不可开交。为此，特朗普放出狠话称，要换掉鲍威尔。最终，美联储主席与美国总统之争以美联储作出妥协、放弃加息而宣告结束。进入2019年后，美联储更是开始考虑“要不要降息”了。

　　在一季度经济数据背后，隐藏着诸多不利因素，很多经济学家和国际经济组织纷纷预测称，美国经济很难再维持良好运行状态，甚至要出现衰落现象。一季度经济数据极有可能成为美国经济下滑的“滑梯顶”，这个顶越高，下滑速度也越快。

　　目前，市场各方对美国经济前景预期出现较大分歧，重要诱因之一就是特朗普主导挑起的单边主义与贸易保护主义。在美国大选到来之际，美联储如何协调好党派间的关系，运用好货币政策，真正保持自己的独立地位不受制于党派之争，或许是决定降息政策能否出台、何时出台、怎样出台的最关键因素之一。

　　一旦美联储出台降息政策，意味着美国经济下行压力加大，会给市场和投资者带来严重心理影响。反之，经济对政策的依赖度会越来越强，经济下行压力也会加大，一旦撑不住，谁也无法保证三季度的美国经济会出现较大幅度下跌的可能。

　　从目前实际情况来看，贸易摩擦对美国经济、特别是就业的影响已经显现，所以特朗普与美联储的关系变得越来越微妙，彼此的诉求也变得更加难以协调。在这种情况下，特朗普会不会在应对贸易摩擦方面作出一些策略调整，主动与相关国家进行沟通协调，以缓解国内经济面临的下行压力和降息预期值得关注。

　　美联储此次没有打开降息大门，却保留了降息预期，基本符合当前美国经济现状。至于美联储未来会不会打开降息大门，还是要看第二季度美国经济具体运行情况。从4、5月份的经济数据来看，美国的经济在二季度出现下行的概率较大，但下行速度会有多快，以及何时才能见底，既要看美联储的货币政策，即会不会降息，也要看特朗普对贸易摩擦问题的认识和态度。

　　谭浩俊（财经评论人） 编辑 汪世军 校对 贾宁

责任编辑：魏雨