全球经济满目疮痍之际 所有资产类别却都在涨

　　别惊讶！全球经济满目疮痍之际 所有资产类别却都在涨……

　　这真的是巧合吗？当韩国出口数据连续三月负增长之际、德国的工业产出也连续四个月下跌，意大利证实经济衰退。似乎在2019年的新春，全球经济一片满目疮痍！

　　然而，在金融市场上，当面对着美联储即将退出紧缩周期的利好，经济数据的低迷表现，似乎已不再那么重要。

　　据彭博社报道，当前市场上正出现一幕令经济学家大跌眼镜的场景：尽管全球增长前景日益黯淡，但今年所有主要的风险资产类别不仅齐刷刷地出现上涨，而且全都战胜了通胀。这与去年形成了鲜明反差。

　　如上图中所示，上一次全部市场资产类别齐涨的局面，还要追溯到2010年。当时，随着金融危机后的救援行动展开，巨额的货币刺激导演了这一幕。

　　彭博社的数据显示，剔除整体物价上涨因素，标普500指数今年迄今的回报率超过10%。彭博商品指数则上涨5%。此外，新兴市场美元债券、美国高收益信贷等……回报率也均不俗。

　　法国兴业银行（Societe Generale）驻伦敦的交叉资产策略师Sophie Huynh表示，“我们似乎正回到了金发女孩经济的情景中，就目前而言，我相信了美联储看跌期权（Fed put）的存在，显然会支持高风险资产。”

　　然而，与此同时，令人失望的经济数据陆续出炉。

　　当意大利证实其经济衰退时，德国看似也已难逃一劫。美国当前则已处于有记录以来第二长商业周期的尾声。总部位于巴黎的经合组织（OECD）周三证实了这一悲观前景。该组织将今年全球经济增长预期从3.5%下调至3.3%。

　　OECD报告还警告称，由于紧张局势、英国退欧进程和欧洲产出疲弱，未来情况可能会变得更糟。

　　盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen表示，“全球增长势头正在放缓，扭转这种局面需要的不仅仅是一项协议。”他说，对于风险资产的反弹，很大程度上取决于各国央行的反应。

　　但据汇丰（HSBC Holdings Plc）表示，市场与央行政策制定者目前可能正陷入了一场双输之战。如果经济增长降温，更鸽派的货币政策纠正措施极有可能遭遇抛售，而经济前景好转所引发的实际利率上升，将将干扰看涨者的信心。

　　包括Max Kettner在内的汇丰策略师在一份报告中写道：“金发女孩时代——即没有过度强劲的增长，但也无对即将到来的衰退的担忧——依然不太可能在2019年全年都重现。”

责任编辑：李园