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转自：活报告
4月12日，中控技术发布公告称，正在申请发行GDR并在瑞士证券交易所上市，募集资金总额约5.65亿美元，发行的GDR拟于2023年4月17日（瑞士时间）在瑞士证券交易所上市。
另外，华友钴业、扬杰科技、东威科技近期也发布公告表示对于发行GDR在瑞交所上市获得中国证监会批复。作为一种境外融资方式，GDR对企业的吸引力依旧不减。
15家A股公司成功发行GDR
据LiveReport大数据，截至4月11日，已有15家A股上市公司在境外发行GDR。
其中，有14家上市公司在瑞交所上市，包括国轩高科、杉杉股份、格林美、科达制造、乐普医疗、健康元、欣旺达等，主要是新能源、医药等行业的公司。最大市值是878亿人民币（东方盛虹），最小市值为196亿人民币（杭可科技）。募集金额最多为7.18亿美元（东方盛虹），最少为0.92亿美元（健康元）
有1家在伦交所上市，是清洁能源公司明阳智能，募集金额为7.07亿美元。
39家A股公司正在推进发行GDR，瑞交所最受欢迎
据LiveReport大数据梳理，截至4月11日，还有39家公司在排队发行GDR，其中36家选择瑞交所，2家选择伦交所，1家选择法兰克福交易所。
准备在瑞交所上市的36家上市公司中，创业板、科创板公司数量大幅增加，达12家，占比33.3%，大多为电气设备、医药、有色金属等行业，行业分布更加多元化。市值最大为3067亿，最小为137亿。地区分布以上海（7家）、浙江省（5家）、江苏省（5家）居多。
2家选择伦交所上市，为精密制造龙头领益智造和氟精细化学品龙头永太科技。
1家选择法兰克福交易所上市，为机械制造龙头三一重工。
GDR的机遇和挑战
GDR即全球存托凭证(GlobalDepositoryReceipts），发行GDR相对于境内定增或者境外双重上市，具有上市核准要求更低、时间更短、成本更低等优势，同时瑞交所是欧洲最大、流动性更强的交易所之一，可以帮助上市公司推动国际化战略，拓展海外融资渠道，接触到更多国际投资者。
详细可参考我们的历史文章：
不过，GDR也面临一定的挑战，第一批境外发行GDR的公司目前兑回比例高。
主要原因有两个，一是存在一定的套利空间（溢价率），二是A股市场流动性较强，且估值相对欧洲更高。
GDR的兑回机制，是指GDR和A股基础股票之间可以实现跨境转换，投资者可将持有的GDR按照约定的转换率转换为A股基础股票。根据兑回要求，GDR上市之日起120日内不得转换为境内基础股票，且兑回后需立即出售。
目前已到可兑回期限的8家公司中，除杉杉股份外，其他7家公司都发布了GDR存续数量所对应的基础股票数量不足中国证监会批复数量的50%的提示性公告。
总体来说，在“中欧通”机制下，越来越多中国企业尝试通过发行GDR这一新融资通道“走出去”，行业范围逐步拓宽。
虽然大多数投资者会选择兑回A股，但是随着越来越多优质中国企业在欧洲发行GDR，形成规模效应，欧洲市场有望逐步认可中国企业的价值，使外资长线资金不断渗透，提升流动性。
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