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原标题：【兴证金融 傅慧芳】同业存单周报（210605—210611）： 同业存单发行规模持续下降 来源：兴证金融
投资要点
最近市场情况
发行达成率：1.按评级来看，六月第二周AAA、AA+、AA、AA-级存单发行成功率分别为78%、48%、54%、57%。各级存单发行达成率较上周出现下降。2.按银行来看，股份行、城商行和农商行存单发行达成率分别为69%、63%、79%。各行存单发行达成率较上周出现下降。
信用利差：1.按评级来看，六月第二周3月期同业存单AAA-、AA+、AA、AA-、A+、A、A-级存单信用利差分别为1.03bps、7bps、17bps、36bps、60bps、96bps、133bps。2.按银行来看，城商行、农商行发行存单信用利差分别为35bps、13bps。
发行市场概况
同业存单各期限发行利率：1个月2.51%，3个月2.65%，6个月2.89%。相较于上周， 1个月期存单发行利率上升，3个月、6个月期存单发行利率下降，涨幅分别为15bps、-2bps、-2bps。
不同银行类别发行利率: 六月第二周，各类型银行同业存单发行利率涨跌不一：城商行9个月期同业存单发行利率涨幅（22bps）居前，农商行3个月期同业存单发行利率跌幅（-6bps）居前。
发行数量：六月第二周发行同业存单620款，融资3,261亿元，发行规模较上周下降。截至2021年06月11日，存量同业存单16,469款，共计121,784亿元。
发行期限结构：与前一周相比，六月第二周，1个月、 3个月期同业存单发行占比上升，6个月、9个月、1年期同业存单发行占比下降。
发行主体结构：与前一周相比，六月第二周发行同业存单的商业银行中，股份行、农商行发行占比上升，国有商行、城商行发行占比下降。
发行银行：六月第二周，上海银行发行同业存单166亿元占据首位，中国农业银行发行157亿元排名第二。
同业存单持有人概况
持有人结构：截至2021年5月底，在上海清算所托管的存单总额为125,426亿元，较上月上升。其中，广义基金持有65,923亿元，占比52.6%，较上月上升；商业银行持有47,579亿元，占比37.9%，较上月下降；非银机构及其他持有11,924亿元，占比9.5%，较上月上升。
银行持有概况：农商行持有存单21,447亿元，占比45.1%，较上月下降；国有商业银行持有存单8,736亿元，占比18.4%，较上月上升；城商行持有存单5,123亿元，占比10.8%，较上月上升；政策行持有存单5,318亿元，占比11.2%，较上月上升；股份行持有存单1,128亿元，占比2.4%，较上月下降。
风险提示：监管政策的超预期变化，信用风险超预期暴露。
报告正文
一、本周发行存单的达成率与信用利差概况
发行达成率
不同评级存单发行达成率：六月第二周AAA级存单发行达成率为78%，较上一周下降9pct；AA+级存单发行达成率为48%，较上一周下降11pct；AA级存单发行达成率为54%，较上一周下降22pct；AA-级存单发行达成率为57%，较上一周下降43pct。
不同银行存单发行达成率：六月第二周股份制商业银行存单发行达成率为69%，较上一周下降25pct；城市商业银行存单发行成功率为63%，较上一周下降10pct；农村商业银行存单发行成功率为79%，较上一周下降10pct。
信用利差
3月期同业存单信用利差（—AAA）：六月第二周AAA-级存单信用利差为1.03bps；AA+级存单信用利差为7bps；AA级存单信用利差为17bps；AA-级存单信用利差为36bps；A+级存单信用利差为60bps；A级存单信用利差为96bps；A-级存单信用利差为133bps。
1年期同业存单信用利差（—股份行）：六月第二周城商行发行存单信用利差为35bps；农商行发行存单信用利差为13bps。
二、全市场同业存单发行利率统计
同业存单各期限发行利率
六月第二周各期限同业存单发行利率分别为：1个月2.51%，3个月2.65%，6个月2.89%。相较于上周， 1个月期存单发行利率上升，3个月、6个月期存单发行利率下降，涨幅分别为15bps、-2bps、-2bps。
不同银行类别发行利率
六月第二周，各类型银行同业存单发行利率涨跌不一：城商行9个月期同业存单发行利率涨幅（22bps）居前，农商行3个月期同业存单发行利率跌幅（-6bps）居前。
三、本周发行与到期概况
发行数量
六月第二周发行同业存单620款，融资3,261亿元，发行规模较上周下降。截至2021年06月11日，存量同业存单16,469款，共计121,784亿元。
发行期限结构
与前一周相比，六月第二周，1个月、 3个月期同业存单发行占比上升，6个月、9个月、1年期同业存单发行占比下降。其中，3个月期同业存单发行占比最高，为40.1%。
发行主体结构
与前一周相比，六月第二周发行同业存单的商业银行中，股份行、农商行发行占比上升，国有商行、城商行发行占比下降。其中，城商行同业存单发行占比最高，为50.8%；其次是股份行，为20.2%；国有商行发行占比最低，为8.7%。
发行银行
六月第二周，上海银行发行同业存单166亿元占据首位，中国农业银行发行157亿元排名第二。
四、同业存单持有人概况
持有人结构
截至2021年5月底，在上海清算所托管的存单总额为125,426亿元，较上月上升。其中，广义基金持有65,923亿元，占比52.6%，较上月上升；商业银行持有47,579亿元，占比37.9%，较上月下降；非银机构及其他持有11,924亿元，占比9.5%，较上月上升。
银行持有概况
农商行持有存单21,447亿元，占比45.1%，较上月下降；国有商业银行持有存单8,736亿元，占比18.4%，较上月上升；城商行持有存单5,123亿元，占比10.8%，较上月上升；政策行持有存单5,318亿元，占比11.2%，较上月上升；股份行持有存单1,128亿元，占比2.4%，较上月下降。
风险提示：监管政策的超预期变化，信用风险超预期暴露。
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证券研究报告：《同业存单发行规模持续下降——同业存单周报2021.06.05-2021.06.11》
对外发布时间：2021年06月11日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师：
傅慧芳 S0190513080006
陈绍兴 S0190517070003
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