来源：兴业研究
兴业研究固定收益团队出品
徐寒飞 兴业研究固定收益首席分析师
宋天鸽 兴业研究分析师
债市一周观点：节前债市环境友好
1、12月CPI略低于预期主要是因为猪肉价格的回落，但1月份过年期间，食品价格可能仍有一波上涨，CPI可能再创新高，随后下行。PPI同比下跌0.5%，较前值回升0.9%，主要受翘尾因素影响降幅收窄。关注下周开始出炉的12月金融数据。
2、海外数据方面，美国12月份非农数据环比走弱。新增非农就业人数初值14.5万人，环比明显下行。从结构上来看，制造业就业形势仍处于低估，服务业就业也高位回落，预计就业的走弱将进一步向消费端传导。
3、CPI低于预期，以及春节前的资金面异常宽松，机构配置需求也比较强烈，债券市场出现了一波收益率下行。在资金面过度宽松和机构配置额度宽松时，债券容易出现过度乐观，谨防市场“超涨”后的大幅回调。
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