中银国际：促进居民储蓄"入市" 非银板块全面受益

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　　【非银】周观点：促进居民储蓄“入市”，非银板块全面受益

　　来源：中银国际证券研究

　　王维逸  

　　新年伊始央行降准，银保监会多渠道促进居民储蓄“入市”，增加资本市场长期资金。市场流动性迎来多渠道增量，非银板块全面受益。

　　鼓励创新+多渠道促进居民储蓄“入市”：银保监会发布《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》，意见指出：1）银行保险机构提升直接融资和资本市场业务，有效发挥理财、保险、信托等产品的直接融资功能；2）鼓励养老险、健康险、责任险、农险等创新。政策鼓励险企、理财及信托机构，创造多渠道促进居民储蓄有效转化成为资本市场长期资金，鼓励各类合格投资机构参与市场化法治化债转股：1）原有金融机构设计的短期理财产品，有望促进转换为长期理财产品，符合长期价值投资导向；2）监管政策调整居民投资方向及偏好，A股市场有望迎来更多增量资金，利好非银板块。

　　新年伊始央行全面降准，释放8，000亿元长期资金：中国人民银行2020年1月1日宣布，决定于1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。本次降准为全面降准，释放长期资金约为8，000亿元。本次降准基本符合市场预期，贯彻国家推动缓解小微企业融资难、融资贵等问题，降低融资成本；同时，提前释放增量资金，有望提前对冲春节期间的流动性波动；增加银行可贷资金，稳定货币政策不变。元旦降准有望进一步促进A股市场情绪上涨。

　　保持稳健的货币政策灵活适度，创造良好的货币金融环境：2020年中国人民银行工作会议召开，提出保持稳健的货币政策灵活适度；坚决打赢防范化解重大金融风险攻坚战；缓解小微企业融资难融资贵等问题，加大金融支持供给侧结构性改革力度等重点工作。监管强调继续深化金融改革开放，结合近期频发的开发多元渠道及金融创新产品，及加强金融科技开发和应用等，有助于优化金融环境，提升金融产品使用效率，提升资本市场活力。

　　一周回顾

　　经纪：本周市场股基日均成交量6，926亿元，环比上周上涨21.33%；日均换手率3.12%。

　　信用：本周市场股票质押参考市值45，817亿元，环比上周上涨10.05%；两融余额10，251亿元，环比上周增加0.99%。

　　承销：本周股票承销金额83亿元，债券承销金额249亿元，证监会IPO核准通过7家。

　　风险提示

　　政策出台、国际环境以及市场波动对行业的影响超预期。

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责任编辑：张恒