来源：中国银河证券研究
华立丨钢铁行业分析师
S0130516080004
本文摘自：9月27日发布的行业动态
叶肖鑫
吴建璋
摘要
◆ 8月的经济金融数据总体平稳，社融贷款数据环比改善，地产数据仍然保持较高速度增长，基建投资增速企稳向好。考虑到未来十月份开工旺季的到来以及70周年的临近，供需关系合理化预期有待验证。建议关注受到环保影响小、成本控制能力优秀的南方长材钢厂三钢闽光（002110.SZ）；受益于行业集中度不断提高的行业龙头宝钢股份（600019.SH）；下游需求快速增长、兼并重组的特钢企业大冶特钢（000708.SZ）等。
核心观点
01
最新观点
1） 经济金融数据总体平稳，行业景气度有所回落。8月经济金融数据整体平稳，前八月房地产开发投资增速环比回落0.1个百分点、新开工面积增速环比回落0.6个百分点，狭义基建投资增速环比小幅上涨至4.2%，房贷利率提高等地产政策限制影响钢铁行业需求的释放。
2）铁矿石价格回落，高炉开工率环比持平：随着铁矿石供给的回升，铁矿石价格大幅回落到665.00元/吨，下跌22.76%，有效缓解了下游钢厂的成本压力；2019年09月20日高炉开工率68.09%，环比持平，节前限产的效果并不明显。
3）环保限产政策边际趋严。《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》于本周发布，在钢铁行业限产方面，行动方案要求实施差异化应急管理，根据空气质量进行短期动态调控。8月份粗钢产量为8725.10万吨，环比增加2.38%。截止9月26日，全国主要钢材社会库存1081.99万吨，较上周减少59.49万吨。
4）投资机会：近期钢价企稳、铁矿石价格回落，去库存降幅收窄，利润仍有待修复。目前钢铁行业估值处于历史较低位置，且低于市场平均水平，投资安全边际较高。
02
投资建议
8月的经济金融数据总体平稳，社融贷款数据环比改善，地产数据仍然保持较高速度增长，基建投资增速企稳向好。考虑到未来十月份开工旺季的到来以及70周年的临近，供需关系合理化预期有待验证。建议关注受到环保影响小、成本控制能力优秀的南方长材钢厂三钢闽光（002110.SZ）；受益于行业集中度不断提高的行业龙头宝钢股份（600019.SH）；下游需求快速增长、兼并重组的特钢企业大冶特钢（000708.SZ）等。
03
核心组合
04
风险提示
原燃料成本上涨的风险，钢材价格下跌的风险，房地产和基建需求增速放缓的风险。
免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
