申万宏源一周晨会纪要合集（2019/8/19-2019/8/23）

来源：申万宏源研究

2019年8月19日

重点报告

LPR锚定MLF或为过渡安排，“两轨合一轨”降利率仍任重道远——LPR形成机制改革简析

美债收益率倒挂，但见木不一定就是林——申万债券热点聚焦系列之四 刘宁18801790143

银行业点评：LPR改革靴子落地，基本面趋势无忧，银行分化格局深化

推荐报告

行业深度：行业步入黄金时代、多维度把握物管盈利关键点——从项目层面出发剖析物管企业盈利能力

周报专题——游戏板块复苏加速，下半年具备更好增长预期

家电行业7月出货端和零售端数据点评：2019冷年收官，空调内销下滑6%、出口稳增2.8%

建筑装饰行业周报（20190812-20190816）：LPR新机制将率先利好优质建筑企业降低融资成本

食品饮料行业周报（2019/8/12-2019/8/16）：白酒旺季维持“抓两头”策略 食品关注超跌个股

LPR是利好，但程度有限——申万宏源策略一周回顾展望（19/08/12-19/08/16）

航运行业事件点评：VLCC TCE 4周上涨207%达37239美元/天，淡季运价超预期

交运周报（08/12-08/18）：VLCC运价有望继续上行，快递行业持续高景气

国恩股份（002768）中报点评：业绩符合预期，改性、复合、光显材料等齐头并进

浙江龙盛（600352）中报点评：业绩符合预期，Q2毛利率再创历史新高福

斯特（603806）点评：光伏胶膜结构改善带动业绩大幅增长，新材料已逐步放量

华测检测(300012)2019年中报点评——业绩符合预期 优化业务持续发力

天虹股份（002419）19年中报点评：毛利率持续提升，深入推进数字化升级和供应链整合

用友网络（600588）中报点评：云收入同比大增115%，利润大超预期

伟明环保(603568)2019年中报点评——业绩符合预期 固废业务快速发展

华菱钢铁（000932）—— 2019年中报点评：盈利能力优秀，业绩环比回升

爱柯迪（600933）中报点评：转固压力减轻折旧高峰将过，毛利率复苏利润弹性远超同业

煤炭行业周报（2019.08.12-2019.08.16）：煤矿安监再起叠加进口限制趋严预期，供给偏紧将托底煤价

申万宏源农业周报 (2019.08.12-2019.08.16)——猪价突破历史高价，非洲猪瘟疫苗取得阶段性成果

深圳燃气（601139）点评：储备与调峰库工程投产 进口LNG套利空间广阔

阿里巴巴 (BABA US) 1H19业绩点评：整合后的效率提升

2019年8月20日

重点报告

互联网医疗首次进医保！重点关注四类公司——医疗信息化行业深度之三

大宗商品月谈（第1期）：竣工恐难大幅表现 建议超配黄金电力

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银行业点评：8月20日LPR首次报价三大可能展望

港股房地产行业点评：地产调控基调不变，难以享受利率改革红利

浪潮国际(00596:HK)点评：转型持续推进

2019年7月快递数据点评：顺丰控股增速明显改善，通达系持续高成长

航天电器（002025）点评：业绩增长符合稳健预期，扩张起势或将提升估值

光威复材（300699）中报点评：军品稳健增长，风电碳梁与维斯塔斯深入合作，建设大丝束碳纤维增强竞争力

浙江美大2019H1半年报点评：二季度扣非归母净利润增速超预期，继续维持买入投资评级

均胜电子（600699）中报点评：均胜安全整合有序，毛利率提升持续兑现，汽车电子订单亮眼注入全新增量

中再资环(600217)2019年中报点评——业绩符合预期 发行股份资源再整合

预计年内财政收入增速逐步回升——宏观经济周报第30期（2019.08.19）

中公教育（002607）2019半年报点评：公考收入逆势增长，跨赛道扩张持续兑现

新洋丰（000902）19年中报点评：业绩符合预期，新型复合肥快速增长，渠道、资源、成本优势助推公司业绩逆势增长

荣泰健康（603579）2019半年报点评：受共享业务及海外拖累，上半年略微下滑

中旗股份（300575）半年报点评——Q2开工受限致业绩下滑，看好公司远期成长

大冶特钢（000708）—— 2019中报点评：降本增效取得良好成效，单季度盈利逆势创历史最佳

韶钢松山（000717）2019中报点评：盈利环比提升，未来受益粤港澳大湾区建设加速

川投能源（600674）2019年中报点评：雅砻江二季度电价回升 集团资产注入在即

药明康德（603259.SH）中报点评：收入同比增长33.7%，业绩增速符合预期

浪潮信息（000977）公司点评：竞争格局改善叠加行业拐点

2019年8月21日

重点报告

GDP净出口：这不是“衰退式顺差”——申万宏源宏观“格物”系列专题报告之七

厨电行业深度：这是最坏的时代，也是最好的时代——再论厨电投资价值

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德赛西威（002920.SZ）2019中报点评：拐点出现，新客户和新业务Q2获得重大突破

华夏上证50ETF投资价值分析——指数基金产品研究系列报告之一

石药集团（01093 HK）1H19业绩点评: 创新药高速增长

惠理集团 (00806 HK) 1H19业绩点评：稳健发展

太极股份（002368）中报点评：毛利率改善4.67pct，经营质量改善

龙蟒佰利（002601）中报点评——2019H1业绩符合预期，钛白粉均价略有下滑，氯化法新增产能与海绵钛有望逐步贡献增量

景嘉微（300474）2019年中报点评：图形显控主业高速增长，看好公司中长期投资价值

长青股份（002391）半年报点评——业绩略超市场预期，新项目陆续投产增厚业绩

万华化学（600309）半年报点评——19H1业绩符合预期，MDI未来新增产能有限价格进入底部区间，新项目保障未来成长

新天然气（603393）中报点评：新疆城市燃气业务亏损额收窄 亚美能源量价齐升

深圳燃气（601139）点评：储备与调峰库工程投产 进口LNG套利空间广阔

深圳燃气（601139）中报点评：成本上涨致毛利下滑 期待储备与调峰库释放业绩

万科A（000002）中报点评——基本盘稳固、业绩进入释放期

2019年8月22日

重点报告

大尺寸，薄片化，促革新——光伏行业深度研究之单晶硅片环节

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罗莱生活(002293) 2019年中报点评：库存清理短期影响利润，积极调整有望逐步复苏

金螳螂（002081）2019年中报点评：公装需求回暖收入订单快速增长，互联网家装整合提效实现费用优化

中国动物疫苗行业跟踪点评——非洲猪瘟疫苗研制取得进展，关注动物疫苗板块

2019年医保目录调整点评：总量稳定增长，存量去劣存优，利好头部药企

海底捞 (06862 HK) 1H19业绩点评：开店加速，翻台率仍维持高位

广联达（002410）中报点评：三表健康，施工高增

宋城演艺（300144）中报点评：六间房出表后主业实际增长稳健，丽江地区表现亮眼

金山软件 (03888 HK) 1H19业绩点评：游戏表现不佳，准备重新发布

特斯拉 (TSLA US)首次覆盖：无畏舰启航

南极电商(002127)点评：业绩增长符合预期，披露详尽彰显经营自信

中环股份(002129)2019年中报点评——业绩符合申万宏源预期，大硅片发布竞争力全面提升

平煤股份（601666）19年中报点评——煤炭销售量价齐升促业绩改善，公司回购股份国改可期

深圳能源（000027）19年中报点评：清洁能源发电量大增 电力花园出售大幅增厚利润

内蒙华电（600863）2019年中报点评：蒙西机组量价齐升 乌达莱风电全面开工

2019年8月23日

重点报告

分众传媒（002027）点评——业绩低谷已有预期，下半年成本同比企稳，积极等待需求拐点

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2019年下半年造纸行业投资策略：文化纸盈利逐季改善，龙头估值待修复

宝钛股份（600456）2019年半年报点评：业绩加速成长逻辑兑现，继续看好公司未来业绩高增长

华能水电（600863）2019年中报点评：澜上产能释放价值凸显 澜下量价齐升持续修复

黔源电力（002039）中报点评：来水不及预期 财务费用逐季下行

公历第34周钢铁库存数据点评—短流程钢厂继续大幅减产，板材下游去库存结束，采购有可能已恢复正常

比亚迪股份（01211 HK）1H19业绩点评：新能源汽车增长放缓

中工国际（002051）2019年中报点评：新签生效好转，多项目进入执行阶段

中信证券(600030)中报点评：股债承销稳居第一，投资收益正向拉动业绩显著

巨化股份（600160）19年中报业绩点评：制冷剂、含氟聚合物、烧碱价格下跌拖累公司业绩，逆势占市场，各产品产销量继续增长

中炬高新（600872）19年中报点评：短期因素影响Q2业绩表现，薪酬激励方案改善幅度超预期

明泰铝业（601677）2019年中报点评：业绩超预期，维持盈利预测，维持买入评级！

七匹狼(002029)2019年中报点评：收入增长企稳、利润承压，品牌形象升级加速推进

韶能股份（000601）中报点评：水电业绩大幅修复 高分红承诺提振估值

恒邦股份（002237）2019年中报点评：业绩低于预期，看好下半年金价持续上涨，维持买入评级

广深铁路（601333）点评：19H1利润同比增长16.5%，Q2主业收入稳增长

杉杉股份（600884）2019年半年报点评：钴价下跌压制正极材料盈利，负极材料表现亮眼

爱尔眼科（300015）2019年中报点评：19H1净利润增长36.5%，视光业务持续高增长

富安娜(002327)2019年中报点评：线下渠道持续调整，电商复苏上半年增速达23%

天创时尚(603608)2019年中报点评：二季度主业逐步复苏，线上增速近50%

高位承压，分化初现——科创板首月交易特征及新股交易策略专题研究

彩生活服务集团 (01778 HK) 1H19业绩点评：任重道远

华润置地（01109 HK）1H19业绩点评：华润置地中期业绩符合预期，维持增持评级和板块首选

吉利汽车（00175 HK) 1H19业绩点评：盈利能力承压

龙源电力（00916 HK）1H19业绩点评：风电价值

珀莱雅(603605)2019年半年报点评：主品牌强劲，电商同比增长48%，业绩符合预期

新北洋（002376）中报点评：中报承压，预计Q3收入增速转正

华域汽车（600741）中报点评：穿越行业低谷期，扣非净利润显著跑赢行业超预期

欧普照明2019年中报点评：家居&海外业务承压，短期表现无碍长期增长

天齐锂业（002466）2019年中报点评：财务费用拖累业绩、未来配股将大幅缓解资金压力，维持买入评级！

飞科电器（603868）2019年中报点评晨会纪要——收入业绩略低预期，新品上市贡献增量

中国人寿（601628）2019中报点评：队伍质态优化带动NBV量价双升

新和成（002001）中报点评：二季度VE价格底部回升业绩环比改善，黑龙江发酵及山东营养品项目试车在即

三生制药（01530 HK）1H19业绩点评：特比澳表现靓丽

中广核电力（01816 HK）1H19业绩点评：核电力量

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