来源：天风研究
※ 本周家电板块走势本周沪深300指数下跌-1.79%，创业板指数下跌-4.56%，中小板指数下跌-3.87%，家电板块下跌-1.51%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-0.97%、-4.34%、-4.93%。个股中，本周涨幅前五名是和晶科技、创维数码、格力电器、亿利达、得邦照明；本周跌幅前五名是奋达科技、立霸股份、海联金汇、奥马电器、新宝股份。
※ 原材料价格走势2019年6月6日，SHFE铜、铝现货结算价分别为46000和13990元/吨；SHFE铜相较于上周下跌-0.35%，铝相较于上周下跌-1.2%。2019年以来铜价下跌-3.5%，铝价上涨+4.83%。2019年6月6日，中塑价格指数为905.31，相较于上周下滑-2.25%，2019年以来下滑-5.35%。2019年5月31日，钢材综合价格指数为111.1，相较于上上周价格下跌-0.91%，2019年以来上涨+4.58%。
※ 投资建议5月天猫数据出炉，从整体上来看大部分品类销售情况表现亮眼，环比4月各品类有不同幅度的提升或下降，影响环比的最大因素在于促销。部分品类环比提升的主要原因在于3月促销力度较大导致分流，5月各大平台为年中促销预热，景气度较高。而例如空调等品类环比增速有所下滑，则主要由于美的根据自身成本优势提前开启促销活动有关。从行业整体情况来看，大家电中，空调、冰箱、洗衣机、彩电同比增速分别为20.5%、30.4%、33.4%、27.1%，其中冰箱、彩电环比改善明显。小家电方面，较为成熟的品类如电饭煲，增速保持稳定；豆浆机整体延续下滑趋势；扫地机器人在经历了去年的快速增长后，销量保持稳定，销售额提升明显，产品结构持续改善；净水器作为新兴品类，尚处于提升渗透率的阶段，基数较小，同比提升迅速。我们仍保持对家电消费存在一定韧性的判断。短期来看，六月的销售情况或将成为各大家电公司上半年整体业绩的风向标，建议关注促销期间表现亮眼的美的集团、青岛海尔，以及消费属性更强的小家电企业苏泊尔、九阳股份、科沃斯。
风险提示：房地产市场、汇率、原材料价格波动风险。
证券研究报告《家电：5月家电天猫数据增速环比改善——2019W23周观点》
对外发布时间：2019年06月10日
报告发布机构 天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
蔡雯娟 SAC执业证书编号：S1110516100008
罗岸阳 SAC执业证书编号：S1110518120002
马王杰 SAC执业证书编号：S1110518080001
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