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来源：环球老虎财经app
13个交易日收获8个涨停板后，突发一字跌停的通化金马又迎重大利好，在二级市场成功逆转颓势后，其背后实控人的资本游戏尚在继续。
近年来，减肥药和阿尔兹海默症无疑是医疗行业最热门的赛道，当下全球药企市值第一的礼来便是借此坐上龙头的宝座，也因此市场对减肥药和阿尔兹海默症赛道颇为关注。
通化金马疯狂飙升的股价，也正是由于投资者对阿尔兹海默症创新药的热情。从8月底开始，通化金马在13个交易日，收获8个涨停板，上周更是连续涨停。
当市场热情退却，通化金马的股价无奈跌停之际，公司再传出减肥药利好公告，期间仅差了几个小时。
在市场情绪一拉一扯之间，受益最大的无疑是其实控人张玉富和其老搭档于兰军，前者于2019年拿下通化金马控股权，此后频繁进行资产腾挪，蛰伏三年，终于迎来一轮翻倍大涨，其资本运作手段也随之浮出水面。
三期试验“炒作”
8月31日，公司发布有关阿尔茨海默病新药进展的公告：近日，通化金马及全资子公司长春华洋高科技有限公司自主研发的琥珀八氢氨吖啶片项目召开了Ⅲ期临床试验揭盲预备会，正式完成盲态数据审核。
通化金马也将在后续完成数据库锁定、揭盲及主要数据的统计分析；同时，将完成该项目上市许可申请的注册准备工作。
公开资料显示，通化金马的琥珀八氢氨吖啶片是一种乙酰胆碱酯酶抑制剂，主要用于治疗轻中度阿尔茨海默病。相较于多奈哌齐、卡巴拉汀等常见的乙酰胆碱酯酶抑制剂，琥珀八氢氨吖啶片具有效果更好、副作用小的优势。
一石激起千层浪，通化金马的股价正式开启“狂飙”。数据显示，13个交易日里，公司收获8个涨停板，截止9月21日收盘，公司市值升至128亿元，较8月30日的65.62亿元市值，近乎翻翻。
关于“阿尔兹海默症”神药，通化金马方表示，2015年8月公司的琥珀八氢氨吖啶片就获批开展III期临床。2017年1月，通化金马药业以上海精神卫生中心为组长单位，在全国34家临床试验中心开展相应的临床试验研究，包括26周双盲、双模拟、随机、安慰剂/阳性药平行对照暨延至54周单臂、多中心III期临床试验研究等方面。
为了增强可信度，公司透露了临床试验的诸多“细节”。如2021年8月全部患者就完成入组，公司与协办方按照临床试验方案、GCP规范及CFDA的有关法规，对III期临床试验开展了扎实而严谨的自查和整改工作。
直至今年8月28日，通化金马已在上海举办了包括组长单位、统计单位、参试单位、委托研究机构共同参加的 III 期临床试验揭盲预备会，正式完成了盲态数据审核，为下一阶段锁库、揭盲及统计工作提供扎实基础。至此，公司都未提及该药物通过III期临床试验，何时量产上市等实际进展。
新药“接力”
2020年至2023年上半年，通化金马公司研发费用分别为5032万元、6351万元、6491万元、2172万元，其在研发方面的投入，无疑略显单薄，让市场逐渐对公司失去信心。
事实上，大量以β淀粉样蛋白为靶向疗法的临床试验都最终失败，其中不乏礼来、辉瑞等国际医药巨头。而根据美国药物生产与研发协会数据，全球累计投入超过6000亿美元用于阿尔茨海默症药物的研发，失败的临床药物超过300种，失败率高达99.6%。
光从业绩层面看，上半年，通化金马实现营业总收入7.28亿元，同比增长5.01%，实现净利润0.11亿元，同比增长43.12%，或难以支撑其股价飙涨与高企的市值，最大“功臣”无疑就是上述药物。
而当投资者咨询相关问题时，通化金马均表示“目前处于相关临床试验稽查和纠偏阶段，同时为统计及揭盲会议做好筹开工作”。
随着炒作热情渐弱，市场信心不足，外加通化金马对投资者相关内容的回复略显敷衍，市场开始质疑通化金马新药的可行性，20日，通化金马迎来一字跌停。
大跌后，通化金马“及时”发布公告：本次III期临床试验结果显示，琥珀八氢氨吖啶片对AD评定量表认知部分（ADAS-cog）的改善具有明显的临床意义；在安全性上，治疗组不良事件及不良反应的发生率均低于两个对照组。与安慰剂组比较，结果具有显著的统计学意义（P<0.001）。
神奇的是，第二个交易日，通化金马应声大涨，立马跌停拉涨停。
数据显示，21日通化金马全天换手率11.52%，成交额14.48亿元，振幅5.60%。上榜的前五大买卖营业部合计成交4.12亿元，其中，买入成交额为2.35亿元，卖出成交额为1.77亿元，合计净买入5848.46万元。
“资本老手”张玉富
如此与市场“积极沟通”，操盘通化金马的神秘富豪也引起市场关注。
资料显示，1993年通化金马改制成立，1997年登陆深交所，2015年以后，通化金马实控人变动颇为频繁，每隔几年其实控人都会出现变更。
由于刘成文家族控制通化金马时，被曝出股东占用资金、公司财务造假等一系列丑闻后，2019年8月，通化金马实控人变更为张玉富，其通过持有北京晋商及其一致行动人共控制29.88%的股权。
资料显示，张玉富，1962年出生，硕士学历，曾在东北大学任教，并先后担任辽宁五洲公路工程有限责任公司、中元融通董事长。2019年9月，通过复杂重组入主通化金马药业集团股份有限公司，担任董事、董事长职务。
而成为实控人不到3个月，张玉富股权就遭到司法冻结，2022年6月，持股19.66%的于兰军被动成为公司新实控人。而在今年7月19日，通化金马药业集团发生工商信息再次变更，张玉富成为法定代表人和董事长。
善于资本运作的张玉富，此前曾因“承债式入主恒康医疗”名声大噪，市场消息称其为牛散“赵一系”成员之一。而在“承债式入主恒康医疗”事件中，张玉富和于兰军的名字也曾同时出现。
此次事件中，也可一瞥其资本运作手段——琥珀八氢氨吖啶片并不是由通化金马直接研发，而是由其控股60%的全资子公司长春华洋多年研发并申请专利。
早在2005年6月30日，华洋向国家食药监局递交了琥珀八氢氨吖啶片的临床试验申请，但直到2007年底才拿到临床批件，但通化金马在公告中却一再强调是公司“自主研发”。
值得注意的是，揭盲按一般行业预计大约需要110-120天（据临床不同可快可慢），事实是，通化金马完成揭盲的速度远超预期。
当通化金马股价突然翻倍，股东也纷纷选择减持，包括张玉富关联方北京晋商。
9月14日，董事魏英杰减持公司5万股，成交均价11.4元/股，套现57万元；2022年4月以来，通化金马第二大股东北京晋商联盟更是套现近1亿元，仅今年就已经减持套现超4700万元；今年7月份，通化金马再发公告，北京晋商所持7000万股因债务纠纷被法拍。
责任编辑：杨红卜
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